定增扩产光伏压延玻璃，宁夏马来两地加码

金晶科技发布定增预案，拟非公开发行股票募资不超过14亿元，分别用于宁夏1000t/d x2和马来西亚1000t/d光伏压延玻璃扩产项目。公司计划在宁夏石嘴山投资13.7亿元新建2条1000t/d超白压延玻璃产线，建设周期24个月，项目分两期实施，其中一期项目拟使用募集资金7亿元，并在募资到位之前以自筹资金先行投入；在马来西亚投资8.6亿元新建1条1000t/d超白压延玻璃产线，使用募集资金7亿元，建设周期18个月。公司将转型光伏玻璃作为长期战略，本次募投项目再次明确彰显公司转型决心。西北地区终端需求潜力大，光伏压延玻璃产能稀缺，公司将成为第三家拥有东南亚光伏压延玻璃产能的企业，分享资源优势和组件企业全球化布局红利。双玻组件渗透率持续提升，光伏玻璃需求将保持“超额增速”。我们小幅上调公司2022E年净利润预测至12亿元（+6%），维持2020-2021E净利润预测3.9、7.6亿元不变，维持目标价12.8元，对应2020-2022年PE为22、13、9倍。