顺丰控股发布公告,拟以现金方式部分要约收购嘉里物流9.31亿股股份,以及注销相关购股权。此外,公司还计划非公开发行A股,募集资金不超过220亿元,主要用于新建鄂州机场转运中心工程、速运设备自动化升级、数智化供应链系统解决方案等项目。收购嘉里物流有助于提升顺丰的综合物流能力,强化国际战略。同时,定增募资将全面支撑公司长期战略目标,强化自身核心优势。我们维持“强推”评级,预计公司2020-22年实现归属净利分别为75、92及114亿,对应2020-22年PE分别为63、51及41倍。