根据研报,上汽集团1月整车产销量分别为43.0万辆和40.3万辆,同比增长约2.7%和0.7%。其中,自主品牌方面,上汽大通销售近1.7万辆,同比增长46.02%;合资方面,上汽通用销售超13万辆,同比增长3.68%。此外,上汽旗下品牌热销车型多,产品焕新升级助力整车业务增长,电动军团全面发力推动新能源汽车销量再创佳绩。我们预计2020-2022年EPS分别为1.74/2.46/2.78元,对应当前股价PE为13/9/8倍,目前公司企业价值/EBITDA为11倍,优于行业平均值35倍,维持“推荐”评级。