能源日报：布油升破60美元，涨势较为健康

研究员：臧加利投资咨询号：Z0015613 从业资格号：F3049542手机号：18616219409原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日57.0758.101.031.80%Brent主力美元/桶日59.6260.661.041.74%SC主力元/桶日358.1362.14.001.12%NYMEX汽油美元/加仑日1.65261.67940.031.62%NYMEX取暖油美元/加仑日1.71631.75270.042.12%ICE柴油美元/吨日488.75499.5010.752.20%WTI近月月差美元/桶日0.150.13-0.02-13.33%Brent近月月差美元/桶日0.270.290.027.41%SC近月月差元/桶日-6.2-7.2-1.00-16.13%Brent-WTI价差美元/桶日2.552.560.010.39%美汽油裂解价差美元/桶日12.3412.430.100.77%美馏分油裂解价差美元/桶日15.0115.510.503.32%原油产量万桶/日周11001090-10.00-0.91%活跃钻机数座周29529941.36%商业原油库存万桶周47665.347565.9-99.4-0.21%库欣原油库存万桶周5021.94870.2-151.7-3.02%汽油库存万桶周24768.625215.3446.71.80%馏分油库存万桶周16284.716283.8-0.9-0.01%炼厂开工率%周81.782.30.60.73%原油行情研判能源日报210209：布油升破60美元，涨势较为健康 价差美国期价春节假期临近，近期原油市场表现较为强势，Brent原油涨超60美元，背后的核心驱动是供需阶段性错配，需求增量来自欧美，随着疫苗的接种不断推进，疫情形势有所好转，新增病例数在年初创新高后显著回落，以美国为例，目前返回工作岗位的人数比疫情前正常水平时的人数低20%-40%，这意味着运输燃料需求恢复空间依然较大。同时，供给端保持高效收紧，2月1日起OPEC+进入新一阶段减产行动，沙特额外减产100万桶/日，从1月减产执行率来看，OPEC成员国减产执行率为103%，较上月增加5%，减产执行效果较好，且从最新的OPEC+会议来看，在石油需求前景尚不明朗的情况下，OPEC+将维持高减产的态度不太会动摇。截至2020年底，经合组织OECD石油库存已经连续五个月实现下降，不过当前成品油端没有原油端那么乐观，汽油、柴油、航空煤油等主流油品的裂解价差分区域差异较大，新加坡裂解价差表现偏强，但欧洲和美洲区域的裂解价差呈现震荡走势，东强西弱格局凸显。随着油价中枢上移，近月月差同步改善，表明原油涨势较为健康，维持原油上涨观点不变，但短期内或在60美元附近震荡酝酿新一轮涨势。国内方面，SC原油仓单进一步降至2339.2万桶，近期驶往中国的油轮数量再度攀升，为近六个月以来最高数量，当前国内的疫情形势并没有影响到炼厂加工信心，我们认为2021年上半年中国会再次成为全球原油需求的“压舱石”，内盘较外盘的折价有望继续修复，考虑到春节假期时间较长，建议对冲操作为宜，多SC2104空Brent2104头寸可以继续持有。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2105元/吨日2259228728.01.24%LU2105元/吨日3025304520.00.66%LU2105-FU2105元/吨日766758-8.0-1.04%舟山终端价IFO380美元/吨日387.0392.05.01.29%舟山终端价VLSFO美元/吨日488.5495.57.01.43%舟山终端价MGO美元/吨日405.5405.50.00.00%高低硫终端价差美元/吨日101.5103.52.01.97%新加坡轻质馏分油万桶周1396.21596.4200.214.34%新加坡中质馏分油万桶周1407.41415.17.70.55%新加坡残渣燃料油万桶周2079.12137.758.62.82%美国燃料油库存万桶周3128.23210.282.02.62%干散货运价指数BDI点日13331317-16.0-1.20%原油运输指数BDTI点日4964960.00.00%成品油运输指数BCTI点日485483-2.0-0.41%中国出口集装箱运价指数点日2040.21966.6-73.6-3.61%中国进口集装箱运价指数点日1075.32060.3985.091.60%燃料油行情研判根据IES数据，截至2月3日当周，新加坡残渣燃料油库存较上周增加58.6万桶至2137.7万桶，结束下降势头。从主要航运市场指数来看，波罗的海干散货指数BDI从1月底的1800多点下降至目前的1300多点，上海集装箱出口运价指数转为持稳，拐头迹象明显，前期船燃需求很大程度上受到这两个板块的支撑，短期来看，在中国春节前后，航运市场景气度难以继续走强，大概率是持稳或是有所转弱。燃烧发电方面，随着天气没有进一步转冷，亚太地区LNG价格大幅回落，燃料油作为燃烧发电替代品的经济性在下降。仅从自身基本面角度，我们认为低硫燃料油供需趋于边际转弱，但近期原油强势上涨，从成本端给予较强支撑，因此低硫燃料油单边价格也难以大幅下跌。而高硫燃料油FU仓单量进一步缩减，沥青BU的加工利润不佳，因此从中长期布局的角度出发，可以做价差回归策略，即多FU2105空LU2105，止损价差-850元/吨，或是多BU2106空LU2105，止损价差-250元/吨。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数期价现价