糖价再次测试上方压力，棉花长期横盘区间震荡

迈科期货早评：糖价再次测试上方压力，棉花长期横盘区间震荡 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格从15美分上方回落，继续测试15美分处支撑有效性，由巴西增加制乙醇比例带动的价格回升暂时告一段落，价格走势回归增产的基本面。泰国近期新制糖年开始收割压榨，产量预计增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国方面，17/18榨季广西开榨糖厂已有26家，即将进入集中开榨时期，云南开榨2家，12月开始直至下年5月，糖将呈现出供应逐步增加的状态。技术上，01合约走势偏强空单回避，05合约关注6050支撑有效性。 操作上，期货：05合约空单暂持。期权：卖出虚值看涨。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 82.20 50 1% 13662.14 82 11.02% 14998 54 201712 美 C/A 87.80 40 1% 14579.27 66 8.33% 15622 46 201801 澳大利亚 87.49 0 1% 14528.50 0 8.46% 15587 0 201712 乌兹别克斯坦 91.75 46 1% 15226.18 75 6.79% 16088 55 201712 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16208 15751 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：1172 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4060 4086 配额外（50%） 6536 6581 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6510 6280 6300-6400 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2450 2424 配额外 -26 -71 纺织原料：美棉价格在出口利好的支撑下连续四个交易日维持高位横盘，接近前高位置出现压力，有回调需求。随着美国新棉陆续上市，出口签约量仍保持强劲态势，对美棉价格有支撑作用。印度由于棉铃虫多发，印度棉花产量预计由之前的680万吨下调至637.5万吨，出口预计102万吨，较之前减少20%，未来依旧留给了美棉充足的消费市场。中国17/18年度新棉采摘已超98%，新棉上市、加工量在不断增加。采购方面，由于供应宽松且18年抛储计划已安排好，给下游用棉企业吃了定心丸，随买随用现象成为常态，对用棉需求产生不利影响。技术上，受外盘影响郑棉价格区间内反弹，但宽幅震荡区间未变。 操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司