早评：糖价低位横盘等待，棉花上方压力抑制

迈科期货早评： 糖价低位横盘等待，棉花上方压力抑制 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格在上周的运行区间上明显回升，一方面由于技术位在10美分附近存在明显支撑，另一方面巴西货币雷亚尔由高位回落，贬值暂告一段路。时间节点上，糖市处于新旧榨季交替，关注主产国对产量预估的变化。中国市场上消费旺季逐渐进入尾期，消费已不足支撑价格继续回升。在下一个双节来临前，价格需要腾出反弹的空间，价格回落是大概率事件。现货方面，柳州报价5250-5280元/吨，持平。盘面上，郑糖价格在4850-5200区间内波动。 操作上，期货：空单等待机会。期权：可持有看涨期权多头。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 92.50 -50 1% 15360.02 -82 6.22% 16144 -62 201808 美 C/A 95.05 -98 1% 15777.94 -161 5.43% 16461 -124 201808 澳大利亚 102.80 -100 1% 17048.11 -164 0.00% 17508 -162 201808 乌兹别克斯坦 99.30 -100 1% 16474.48 -164 4.32% 17009 -132 201809 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16858 16282 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：504 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3076 3215 配额外（50%） 4756 4986 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5250-5280 5140-5170 5250-5350 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2189 2050 配额外 509 279 纺织原料：美棉价格明显回升，但价格未突破近半月来的横盘区间。中美贸易摩擦的影响下，对美棉的上升势头明显压制。基本面方面，美新棉优良率升至44%，环比增加2%，较上年65%仍有差距。若美棉质量受损，高品质需求不能满足，下年度价格仍有上行的可能。中国市场，对价格起到压制作用的是棉花仓单量屡创新高，已到达历史最高水平，巨量库存如何消化是随后价格演绎的主要因素。国储轮出方面，昨日成交率升至97.57%，现货采购热情增加，关注能否延续。盘面上，关注价格上方压力线有效性。 操作上，暂观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司