"十三五"规划删除战略新兴板点评

证券研究报告/投资策略/月度策略 1    《证券日报》15日报道，“关于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（草案）》修改情况的说明”，本次修改共涉及57处。其中第9条修改为根据证监会意见，删除第27页“设立战略新兴板”。 对此变化市场存在不同的理解，其中主流认为草案删除设立战略新兴板，意味着战略新兴板不推出的概率比较大。如果战略新兴板不再推出，对市场又意味着什么呢？ 我们认为至少存在以下几方面重要影响。 1、再次旗帜鲜明地表明管理层呵护股市，维护股市平稳发展的态度。目前股市处于存量博弈阶段，市场资金供求处于弱平衡，市场信心不足，管理层的鲜明态度，有利于股票市场的稳定，恢复股市信心； 2、短期封闭了市场的一个资金分流渠道，缓解了创业板的估值压力，有利于创业板。市场资金供求处于弱平衡，战略新兴板如果推出必将分流市场的资金，对市场资金面产生扰动，同时新兴产业类公司的大量上市，将对现有创业板产生比较大的冲击，筹码不再稀缺，估值面临压力； 3、因为排队企业较多，企业上市仍须有较长的等待时间和较高门槛，“壳”价值有所提升，有利于“壳”公司。须关注业绩不佳，市值较小，借壳成本较低的上市公司； 4、创业板压力短期虽有所解除，但从中长期趋势看，创业板分化不可避免。创业板已经历了2年多的大牛市，泡沫一旦刺破，调整不可能一蹴而就，调整过程中“真成长”再度崛起，垃圾公司重回原点是可以预期的； 5、有利于新三板，新三板将获得更好的发展机遇。创业板整体估值撑住了，将缓解新三板短期向下的估值压力，这为新三板分层的推出创造了比较好的条件，同时有利于创新层公司流动性改善后的估值提升。建立和完善多层次资本市场，新三板是其中重要一环，可以预见新三板的利好政策将会不断推出。 日期：2016年03月16日 邵 锐 021-53686137 Shaorui@shzq.com 执业证书编号：S0870513050001 报告编号 DTDP-3 相关报告 报告首发日期：2016年03月16日 "十三五"规划删除战略新兴板点评 证券研究报告/策略研究/市场动态 2 分析师承诺 分析师 邵 锐 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 超强大市 Superperform 股价表现将强于基准指数20%以上 跑赢大市 Outperform 股价表现将强于基准指数10%以上 大市同步 In-Line 股价表现将介于基准指数±10%之间 落后大市 Underperform 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 投资评级 定 义 有吸引力 Attractive 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 Neutral 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 谨慎 Cautious 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%