年报预告点评：剔除长投损失与减值影响，春秋步入盈利修复期

东方证券股份有限公司发布了关于春秋航空的年报预告点评。报告显示，春秋航空在2020年由于疫情导致航空出行需求受到影响，公司对联营企业春秋日本长期股权投资确认亏损并计提减值，影响公司利润为-7到-7.3亿元，扣除该事项之后，预计2020年公司实现归母净利润为1.02-1.62亿元。剔除减值因素影响，2020年下半年春秋进入盈利修复期。公司核心竞争优势为领先的成本管控力，根植于基因难以模仿；在疫情背景下，公司逆势进行战略扩张，在疫情期间获取的时刻资源有望成为公司长期份额扩张的推动力。目前公司国内ASK运力连续5个月投放保持50%以上增长，超过同行凸显公司卓越的航空网络灵活性。考虑公司经营稳健性，给予30%估值溢价对应2022年20倍PE估值，对应目标价为60.8元，维持增持评级。