根据报告,科锐国际公司发布业绩预告,预计20全年实现归母净利润1.77-2.03亿,同增16.4%-33.6%;扣除3713万政府补贴等非经常性损益,预计归母扣非净利润1.40-1.66亿,同增5.7%-25.4%;剔除20年度员工股权激励成本2503万影响,预计归母扣非经调整净利润1.65-1.91亿,同增23.7%-43.3%。20H1疫情影响公司业绩逆势增长,H2紧抓需求提高交付能力多业务线重大突破,全年净利润中枢超预期,再次彰显人力龙头风范。预计单Q4实现归母净利润4348-6961万,同增16.5%-86.5%;扣除1156万非经常性损益,预计归母扣非净利润3191-5804万,同增3.7%-88.6%;剔除1115万股权激励成本影响,预计归母扣非经调整净利润4307-6920万,同增39.9%-124.8%。组织架构调整厚积薄发,夯实中后台助力前台高成长。公司19年来各产品线全流程深度垂直升级,前店后厂模式&管理精细化。同时积极聚焦五大商圈,聚合区域内政府合作伙伴资源。人才数据库规模持续增长,颗粒度进一步精细化,积极助力前台开疆拓土。行业需求端大于供给端,公司交付能力持续提升下后续成长可期。定增募资加大技术投入,禾蛙众包平台打通产业资源。公司拟定增募资不超过7.6亿,主要用于人力资本平台建设、集团信息化升级,加速数字化转型。同时积极打造基于共享模式的禾蛙众包平台,重点解决产业供需不平衡问题,与广大中小人资企业共起舞。战略方针明确,敢于啃硬骨头,广阔市场打开想象空间。投资建议:公司为灵工赛道A股稀缺标的,“一体两翼”战略下持续加大技术研发投入,加快垂直细分产品投入,加速布局人力产业链企服市场,定增募资充沛资金实力下技术赋能持续可期