宏观专题：海外双周报2021年第2期：美元反弹能阻挡大宗上涨吗？

本篇华创证券研报主要分析了美元指数与大宗商品之间的关系，并探讨了美元指数上行是否能阻挡大宗商品价格上涨的问题。研报指出，历史上美元指数与大宗商品走势往往负相关，即美元上行阶段大宗商品走势偏弱。然而，过去20年中有4段美元指数与大宗商品同涨的时间段，这些时间段的共同特征是全球经济共振复苏，通胀预期上行，风险情绪方面则存在一些事件影响。研报认为，今年宏观环境大概率是全球经济共振复苏以及美元指数触底反弹的组合，由于大宗商品价格走势核心取决于经济是否复苏，因此今年经济基本面向好决定了美元指数反弹或难以阻挡大宗商品上涨。然而，疫苗对经济复苏的影响对黄金价格走势产生不确定性。研报建议投资者关注疫苗接种进展是否符合预期，以及美国财政刺激政策的实施情况。