锁鲜装延续高增长，业绩持续超预期

安井食品发布2020年业绩预告，预计全年实现营业收入69.7亿元，同比增长32%，归母净利润6.0亿元，同比增长61%。公司采取“BC兼顾，双轮驱动”渠道战略，有效对冲疫情对公司的影响，大力进入商超渠道，发力C端，销量快速增长，主因C端导入+餐饮恢复，同时商超系统锁鲜装及小包装类产品，单价较B端较高，C端商超贡献较大价格弹性。公司产品结构优化，提价红利显现，带动盈利能力持续提升。预计公司2020-2022年收入分别为69.6亿元、85.8亿元、101.9亿元，归母净利润分别为6.1亿元、8.6亿元、11.0亿元，对应动态PE分别为85倍、60倍、47倍，维持“买入”评级。