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英科医疗是一家专注于一次性手套生产的公司，由于全球新冠疫情导致防护手套需求激增，价格大幅增长，公司2020年业绩预告归母净利润68-73亿元，业绩中值70.5亿元，预计较第三季度24.5亿元持续增长。公司产能大幅提升，从2019年底190亿只增加到2020年底360亿只，同比增速89.5%，未来2-3年公司产能持续快速扩张，保守预计占到全球30%市场份额。基于手套价格高位持续时间和产能有望超预期，我们上调2021-2022年公司归母净利润，保守预计2020-2022年净利润分别为70.8、154.7和174.1亿元（前值75.3、120.4、72.9亿元），EPS分别为20.1/43.9/49.4元，当前股价对应PE分别为14.4/6.6/5.9倍，维持“买入”评级。
