交通运输行业：2021年春运出行市场持续受压制，行业点评报告模板
本周行业热点事件点评：交通运输部发布2021年春运预计发送旅客17亿人次，日均4000万人次，较2019年同比-40%，较2020年同比+10%。政府提出“就地过节”倡议，以降低春运人旅客大面积流动带来的疫情扩散的风险。预计航空机场、高铁等出行板块2021年1季度业绩持续承压。线上消费习惯延续巩固，叠加春节年货需求增加，社区团购、跨境购物成为满足不同消费层次的新赛道，呈现出较高的成长性。预计国内及跨境电商物流需求都有望稳步提升，快递、跨境物流板块有望受益。推荐优质龙头顺丰控股和通达系市占率领先的龙头中通快递；推荐跨境电商物流业务占比稳步提升的华贸物流和拥有完善的国际物流网络的中国外运。
本周行业动态数据跟踪：12月公路货运周转量同比增10.5%，公路货运量同比增9.7%。受益于国内经济快速修复，公路货运行业率先回归常态。高速公路公司收费业务商业模式优势显著，具备现金流充足、高股息率等特征，且存在出台减免通行费对冲保障政策预期。建议关注招商公路和宁沪高速。
交通运输行业在资本市场的表现：2021年初以来，沪深300累计+6.88%，交通运输指数+0.86%；交通运输各个子板块来看，港口-0.94%、公交-6.88%、航空运输-7.64%、机场-5.75%、高速公路-3.78%、航运+12.04%、铁路运输+0.28%、物流+5.73%。
核心组合表现：2021年推荐核心组合为华贸物流、顺丰控股、中国外运。截至2021年1月22日，银河交通核心组合+14.72%，相对行业收益+13.86%。
风险提示：空运海运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、国际贸易形势变化、快递价格战、新冠疫苗上市不及预期等产生的风险；交通运输需求下降的风险；交通运输政策法规的风险。
