深度研究报告：跨越产能障碍，有望迎来新一轮高速成长期

华创证券研报对普利制药进行了深度分析，认为公司有望迎来新一轮高速成长期。目前，公司仅有注射剂一车间的200万支产能能够供应美国市场，但2020年公司的注射剂二车间、三车间相继通过了FDA的认证，高端产能有望实现5-10倍的增长。此外，公司海外已获批品种的市场潜力有望更充分显现，海外业务收入有望保持高增长状态；海外每年新申报和获批品种的数量，也有望呈现出逐年显著提升的趋势。普利制药的高端注射剂出口壁垒和盈利能力突出，成长空间广阔。公司预计2020-2022年公司归母净利润分别为4.19、5.60、7.51亿元，同比增长39.2%、33.6%和34.1%，当前股价对应2020-2022年PE分别为50/37/28倍。给予2021年50-55倍PE，对应目标区间为64-70.4元。首次覆盖，给予“强推”评级。