出口业务提速，Q4收入超预期

新宝股份公布2020年业绩预告，预计全年实现收入约132.3亿元，同比增长45.0%；实现业绩10.3亿元~11.7亿元，同比增长50.0%~70.0%。其中，第四季度收入约41.2亿元，同比增长79.1%；实现业绩1.2亿元~2.6亿元，同比增长-28.2%~+53.4%。公司预计业绩下滑主要是由于第四季度电商促销活动较多，营销费用支出有所增加。此外，受人民币快速升值影响，公司汇兑损失约1.0亿元，而第四季度美元兑人民币贬值超过4%。我们预计公司业绩增速有望提升。