Q4利润延续高增，21年业绩韧性或超预期

研报显示，公司2020年全年归母净利预计为7.99-9.08亿元，同增120%~150%；扣非后归母净利为7.98-9.07亿元，同增131.25%~162.84%。预计20Q4单季归母净利2.25~3.34亿元，同增139.47%~255.58%；单季扣非后归母净利为2.17~3.26亿元，同增157.16%~286.24%。公司预计20Q4销量仍维持高增，我们认为主要系下游地产新开工持续保持旺盛状态（四季度新开工面积单月增速均为正），以及四季度基建投资进一步反弹所致。考虑到行业面临的下游地产资金链进一步收紧及行业标准持续提升背景，公司市占率或得到进一步提升。预计Q4单价环比变动较小。原材料成本低位贡献超预期利润，费率预计进一步优化。预计毛利率同比涨幅较大，是贡献利润高增长的主要原因。预计毛利率环比维持稳定。公司预计20Q4销售费用率同比仍有所改善，其他各项费用规模效应得到进一步体现，费用率同比下滑。预计21年公司业绩韧性或超出预期。