电力设备及新能源行业：风光新增装机超预期，开启黄金发展新阶段

2020年我国风电新增装机71.7GW、光伏新增装机48.2GW，超出市场预期。2020年抢装推动装机超预期。我们认为主要原因是，2021年开始光伏及陆上风电将全面开启平价，运营商在2020年底尽力抢装。央企纷纷布局光伏，提供新动能。我们预计2021年全球新增光伏装机有望达到160GW（国内50GW、海外110GW），行业向上势头确定性强。陆风不必过分悲观，海风进入抢装期。对于陆风领域，随着分布式、北方大基地等平价项目的推进，项目储备丰富，可支撑未来几年国内风电装机容量增长，不必过分悲观。对于海风领域，存量项目有望加速落地，行业仍处于快速发展期。整体来看，风电整体装机短期趋于平缓，未来随着抢装影响淡化有望逐渐回升。碳中和打开中长期成长空间。我们预计“十四五”光伏年均新增装机74-100GW，风电年均新增装机22-37GW；“十五五”光伏年均新增装机112-138GW，风电年均新增装机37-52GW。把握平价后的新能源成长新阶段。整体来看，在碳中和的背景，新能源发电进入了10年新的成长周期，配置价值提升。建议关注3条主线，一、一体化布局有利于实现更低的成本，获得更高的利润空间，从而在激烈的竞争中脱颖而出；二、在需求回暖的背景下，胶膜、玻璃等辅材的供需偏紧态势有望延续；三、在逆变器领域，国内企业凭借优秀的产品性价比，有望实现国产替代，加大出口规模。建议关注2条主线，一、受益大型化、海风、海外出口占比提升的优质零部件企业；二、业绩逐渐回暖的风机整机企业。