奇安信是中国网络安全行业的龙头公司，深度参与客户的网络安全建设规划中，构建了四大研发平台，提升了产品研发效率。公司积极布局主动安全体系化建设能力，并得到市场认可。此外，公司大力开拓新兴赛道，提升公司成长天花板。公司预计2020-2022年营业收入为42.46亿元、63.13亿元、96.51亿元，对应增速为35%、49%、53%。参考美国网安公司Palo Alto Networks的估值水平，给予公司2021年20倍PS，对应市值约1263亿元，对应目标价约为189元/股，首次覆盖，给予“强推”评级。然而，公司也面临行业竞争加剧、下游客户需求释放不及预期、新技术落地存在不确定性、政策推进进程存在不确定性等风险。
