铜箔、CCL、PCB三位一体，受益行业重回增长之势

超华科技是一家主要从事高精度电子铜箔、覆铜板和印制电路板（PCB）的公司。随着电动车渗透率逐步提升，以及5G的推动，电子产业链中PCB、CCL，及标准铜箔均迎来了向着高端、高频、高速的趋势发展，推动了铜箔行业全面性发展。公司计划投资铜箔及覆铜板业务的扩产项目，以应对未来全球电子及电动车需求的升级及高增长。我们预计公司2020/2021年营收将分别实现13.65/17.45亿元，对应公司归母净利润我们预计将会实现归母净利润0.5/2.27亿元，对应PE为176.7/38.7x，首次覆盖，给予“买入”评级。