报告总结:华润置地全年销售2850亿,同增17.5%,新增土储一二线占比75%。全年销售面积1418.7万平方米,同比增长7.1%;销售金额2850.4亿元,同增17.5%。新增建面同降26.3%,均价同增27.5%至8563元,权益比大幅提升至80%。公司全年权益比80.2%,较去年提升7.4个百分点。华润万象生活分拆上市,综合开发能力进一步提升。预计公司20/21/22年收入增速为5.9%/38.0%/13.2%,归母净利润为274/329/369亿元,增速分别为-4.3%/19.9%/12.2%。维持“买入”评级。