宏观经济2020年12月动态报告：经济先行指标拐点回落 信用收缩未来带来经济周期下行

本报告对2020年12月的经济先行指标进行了分析，发现经济先行指标出现拐点，信用收缩未来可能引领经济向下。同时，本报告也对美国和欧洲的经济进行了观察，发现美国经济有望在1季度回升，而欧洲经济可能会重新回落。此外，本报告还对国内经济进行了分析，发现国内经济先行指标拐点性回落，信贷收缩拐点已经确认。预计经济指标可能在1-2个季度走缓。最后，本报告对社融拐点下行进行了分析，预计社融增速和M2增速下滑有限。总体来看，经济仍然上行，但面临困难，总需求不足是新冠疫情前后需要面临的固有问题，而货币政策的不及预期会压低经济回升的高度，同时新冠疫情并未结束，在2020年下半年会不停的冲击经济运行。