20年归母超预期增55~65%，单Q4近翻倍，自产高增长望于20Q1延续

本报告对火炬电子进行了投资评级，推荐买入。报告指出，公司自产元器件下游订单、需求量主要受航空、航天、船舶及通讯等国防信息化建设需求持续拉动，预计2021年一季度延续。同时，公司陶瓷新材料生产已形成一定规模，新材料板块战略布局初显效益，预计“十四五”有望成为新材料板块的业务拐点。此外，电容器下游应用广泛，在军用领域主要应用于航空航天、舰船、兵器、电子对抗等赛道，龙头公司有望充分受益军用MLCC下游需求提升。预计公司2020年全年业绩的高增长来源将持续，且该增速有望在2021年延续。因此，本报告建议投资者买入火炬电子。