2020年12月金融数据点评：信贷平稳，非标收缩导致社融下行

报告总结：2021年1月13日，长城证券发布银行业研究报告，预测银行业绩将出现V型反转。报告指出，信贷平稳，非标收缩导致社融下行，新增社融低于预期，主要受信托贷款、未贴现票据、企业债券拖累。新增贷款符合预期，结构上企业中长期贷款维持多增。非标收缩和企业债低迷影响存款派生，M1、M2增速回落。预计2021年银行业净利润增长8%左右，银行股风险溢价处于反转的起点，PB估值有望从0.7x修复至0.8x。推荐组合：平安、宁波、邮储。报告的风险提示包括疫情二次爆发、资产质量恶化、息差大幅收窄、美国金融制裁。