德信中国：杭派精工，行稳致远

德信中国是一家成立于1995年的房地产公司，以杭州为中心深耕浙江。公司把握住了长三角区域快速发展的机遇，全口径合约销售由17年的287.1亿上升至20年的635.3亿。公司的土地市场竞争力有望进一步增强。公司上市以来，债务结构已显著改善，预计核心净利润20-22年3年CAGR 9.7%。目标价为3.50港元，给予“增持”评级。