正面盈利预喜，财富管理成业绩新引擎

国泰君安国际（1788HK）发布正面盈利预喜，预计2020年盈利同比增长逾50%，主要是由稳固的收入及融资成本减少所推动。虽然上半年受新冠疫情的影响，多个业务板块收入均下降导致营收同比下降23%，但下半年随着金融市场反弹，带动投资/做市业务收入改善，企业融资业务稳步复苏，财富管理转型把握市场增量机遇，已见成效。展望2021年，公司预计业务发展维持稳健与均衡，财富管理业务成为业绩高速增长的新驱动力，减值拨备趋减少而资产质量更稳健优质。我们预测公司2021/22年盈利展望分别上调至38.99/43.84亿港元。我们将公司2021年目标价提升至1.55港元，重申买入评级。