本报告讨论了新冠疫苗向公众免费和国内预防免疫积极推进的情况。目前已有中生集团的灭活苗审批上市,其他科兴生物灭活苗和康希诺的腺病毒载体疫苗紧随其后。各地也启动对重点人群接种,除注射费用外,新冠疫苗基本免费。考虑到国内进展较快的基本为灭活苗,其扩产周期较长而且投入大,量产前生产成本相对较高,相对于后续开发成本较低的亚单位疫苗和mRNA疫苗,其采购价格将留有足够的利润空间。参考2009年大流行甲流疫苗的采购定价,留给华兰生物、科兴生物等毛利率依然超过80%。此外,国内血液制品和流感疫苗龙头——华兰生物、天坛生物、新冠抗原检测出口第一平台——东方生物等也值得关注。