盈利增速回正，拨备贡献最大弹性

上海银行2020年业绩快报显示，公司全年实现营业收入507.5亿元，同比增长1.9%，归属于本行股东净利润208.9亿元，同比增长2.9%，ROE12.09%，较去年下滑0.85pct。分析师认为，全年盈利增速回正，拨备贡献最大弹性。上海银行4季度末总资产规模同比增长10.1%，较前3季度增速放缓（11.7%），但信贷投放力度不减，资产结构进一步向贷款倾斜，年末贷款总额同比增长12.9%。不良率1.22%，全年上行6BP，环比3季度持平。拨备方面，根据我们测算公司Q4单季年化信贷成本为1.32%，同、环比分别下降72BP、96BP；由于Q4拨备的少提，年末拨备覆盖率321.38%，较年初下降15.77pct，环比下行6.69pct，但从绝对水平来看依然处于行业前列。分析师预计，随着后疫情时期国内经济的持续修复，叠加银行资本补充和支持实体经济的内在要求，银行盈利与让利的矛盾将迎来再平衡，行业盈利增速大概率进入改善通道。