跟踪报告：行业与车型周期双振，智能电动化抬升估值

长城汽车（2333.HK、601633.SH）的业绩增长强劲，2020年全年销量超过指引完成。行业周期与新车型周期双振，新能源销量爬坡，技术储备与自动驾驶推进有望抬升估值中枢。维持H股“增持”评级，维持A股“增持”评级。风险提示包括市场风险、政策风险、竞争风险等。