根据报告,上海银行2020年业绩快报显示,全年归母净利润同比增长2.89%,营收同比增长1.90%。全年年化加权ROE 12.09%,同比下降85bp。资产结构优化促使息差环比改善,不良率持平,资本补充可期。预计公司2021-2023年的归母净利润增速分别为4.97%、8.88%和10.91%,对应2021年末BVPS为13.24元,静态PB为0.59倍。维持“推荐”评级。