根据报告正文,2020Q4头部企业的电动自行车销量增速快于行业,小牛销量同比增长41%,预计其他头部公司销量同比增长20%-40%。电动自行车的集中度在继续提升,各地区的换购潮也在逐渐推进。建议关注电动自行车行业的投资机会,但也要注意风险。