21财年三季度业绩前瞻

好未来（TAL.US）21财年三季度业绩前瞻：线下业务受行业整合机会及新城市扩张驱动，继续逐步复苏；线上竞争依然激烈，寒假大量市场投放仍将持续；盈利预测下调，维持中性评级。预计好未来21财年三季度（秋季季度）收入将同比增长29%（以美元计价），非GAAP经营利润率为-1%，同比下降13个百分点，主要是由于市场营销投入。线下/OMO收入贡献上升，整体收入增速逐步复苏。线上市场激战继续，短期很难缓解。下调盈利预测，维持中性评级。