A股市场策略月报：跨年行情：风格将如何偏转？

本报告主要观点如下：

1. 2020年2月4日《洗净铅华，科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震，A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。11月报明确看好当前至2021年一季度的跨年行情，且级别或大超预期。
2. 新年跨年行情继续，风格渐向成长偏转。11月以来跨年行情已经展开，我们首推的新能源板块领涨市场。2020年10月底在行情震荡调整、市场一片分歧迷茫中，我们在11月月报中率先强调跨年行情即将开启。此后又连续发布6篇《跨年行情》系列报告看好跨年行情，市场也逐级向上，收获显著赚钱效应。12月下旬市场波动加剧，部分投资者开始担忧跨年行情的持续性。但我们反复强调，跨年行情远未结束，切勿提前下车。果然，市场继续震荡向上，创业板更连创2015年中以来新高，逼近我们在中期策略中提出的3000点目标。我们持续首推的新能源、军工、有色等板块也继续领涨。
3. 跨年行情远未结束，级别将大超预期。首先，经济工作会议、央行四季度例会连续为市场吃下“定心丸”，确认政策不会出现急转弯。其次，美国第二轮经济刺激方案终于敲定，也推动全球风险偏好回升， 2020年12月外资再度净流入近600亿，继续支撑行情。更重要的，我们从11月起反复强调跨年行情开启，当前仍是窗口期。并且，由于经济弱复苏、货币政策维持中性，本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久，各板块轮番向上推动下，级 别也将大超预期。
4. 市场风格上，将进一步转向成长方向。根据我们的“货币-信用”风格研判体系，将进一步转向成长方向。国