运营商纽交所退市，形式大于实质

本报告是关于中国三大运营商在美国纽交所摘牌退市的事件。事件是由于美国政府对中国军方有关联的公司施加限制的行政命令，禁止美国投资公司、养老基金及其他类型投资方购买相关股票。对于三大运营商来说，此次事件的影响主要在于象征意义大于实际意义，因为运营商的现金流情况和中国5G网络部署的影响相对较小。后续运营商是否回到A股或者选择其他市场发行ADR目前不好判断，但预计运营商仍在紧急研究相关对策以及评估对公司影响。此外，本报告还分析了全球政治经济形势不确定性、中美科技竞争和疫情反复等因素可能带来的风险。