电子行业周报：领益智造收购珠海伟创力，关注面板涨价周期

行业周报 领益智造收购珠海伟创力，关注面板涨价周期 行业周报 行业报告 电子 2020年12月27日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*中央经济工作会议召开，强化国家战略科技力量》 2020-12-20 《行业年度策略报告*电子*芯屏自主，5G已来》 2020-12-16 《行业周报*电子*苹果发布AirPods Ma x，晶圆代工市场排名出炉》 2020-12-14 《行业周报*电子*高通骁龙888发布，中芯国际拟投建12寸晶圆制造》 2020-12-07 《行业周报*电子*京东方并购南京中电熊猫落地，小米财报发布》 2020-11-30 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 liushunf eng669@pingan.com.cn 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 xuy ong318@pingan.com.cn 研究小程序  行业动态：1）领益智造收购珠海伟创力：领益智造发布公告称，公司拟通过全资子公司深圳市领懿科技发展有限公司收购Flextronics Industrial Zhuhai(Mauritius)Co.,Ltd.持有的伟创力实业（珠海）有限公司100%股权。领益智造表示本次收购完成后，公司将拥有珠海伟创力的土地和厂房等资产，后续其将作为公司在粤港澳大湾区的重要生产基地，承接公司未来在整机组装等产品上的业务发展。随着智能手机进入存量博弈阶段后，产业链中龙头企业除了扩宽产品线外，也在不断向产业链下游组装环节延伸，立讯精密、蓝思科技先后收购纬创昆山工厂、可成科技泰州工厂。2）关注面板涨价周期：市调机构群智和witsview均公布了12月份的电视面板价格，12月份电视面板价格延续上涨趋势。具体来看，32寸、43寸、55寸和65寸每片12月分别上涨3美金、4美金、8美金和7美金。2020年年初至今LCD TV面板价格整体上涨幅度较大，其中32寸从1月份的32 USD/片上涨至12月的63 USD/片，上涨幅度达到97%；55寸从1月份的102 USD/片上涨至11月的172 USD/片，上涨幅度达到69%，包括其他尺寸如43寸、50寸、65寸和75寸等均出现不同程度的价格上涨。面板价格的上涨主要来自于供给端产能收缩和电视面板大尺寸化。  二级市场信息：上周（12/21-12/25）申万电子行业上涨1.57%，跑赢沪深300指数0.73个百分点。板块方面，申万板块休闲服务、电气设备、国防军工、有色金属涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第7位。另外，纳斯达克指数上涨0.38%，费城半导体指数下跌0.52%，台湾电子指数上涨0.48%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为航天彩虹、振华科技、德赛电池、劲胜智能、天华超净、士兰微、宏达电子、火炬电子、科达利、南大光电；跌幅排名前十的是光莆股份、富瀚微、太龙照明、瑞丰光电、隆利科技、晶晨股份、光峰科技、捷捷微电、聚灿光电、艾比森。  投资建议：上周（12/21-12/25）申万电子行业上涨1.57%，表现较好，行情景气度高企的新能源产业链和能源产业受到资金关注。短期来看，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 市场动态：领益智造收购珠海伟创力，关注面板涨价周期 1、 12月22日晚间，领益智造发布公告称，公司拟通过全资子公司深圳市领懿科技发展有限公司收购Flextronics Industrial Zhuhai(Mauritius)Co.,Ltd.持有的伟创力实业（珠海）有限公司100%股权。 点评：领益智造前身是成立于2006年的领益科技，公司以模切业务起家，并先后布局冲压、CNC、紧固、组装等业务，逐步成长为国内精密功能件龙头，2018年领益科技通过反向收购江粉磁材实现借壳上市。 伟创力公司是全球知名的电子产品的原始设备制造商和服务商，旗下的珠海伟创力成立于1999年8月19日，主要从事电子产品的制造业务。去年5月华为被制裁前，珠海伟创力为华为代工P30等高端机型，之后珠海伟创力因断供华为后经营也出现了危机，2019年珠海伟创力营收为285.38万元，净利润为亏损3.17亿元，2020年1-11月营收为156.54万元，对应的净利润为2383.16万元。 图表1 珠海伟创力财务数据（单位：万元） 资料来源：公司公告，平安证券研究所 领益智造表示本次收购完成后，公司将拥有珠海伟创力的土地和厂房等资产，后续其将作为公司在粤港澳大湾区的重要生产基地，承接公司未来在整机组装等产品上的业务发展。随着智能手机进入存量博弈阶段后，产业链中龙头企业除了扩宽产品线外，也在不断向产业链下游组装环节延伸，立讯精密、蓝思科技先后收购纬创昆山工厂、可成科技泰州工厂。一方面，向下游延伸可以提升公司的客户服务能力，提升公司与下游客户的粘性，另一方面，可以拓宽公司的管理边界，提升公司整体的营收规模和公司在行业中的地位。 图表2 国内企业并购下游组装统计 公告时间 上市公司 标的 金额 2020/7/17 立讯精密 公司（或控股子公司）拟与立讯有限共同出资以现金收购WIN直接及间接控制的全资子公司纬创投资（江苏）有限公司及纬新资通（昆山）有限公司的100%股权 33亿元（含税价） 2020/8/18 蓝思科技 蓝思国际以现金99.00亿元人民币收购卖方持有的可胜科技（泰州）有限公司以及可利科技（泰州）有限公司各100%的股权 99.00亿元 2020/12/22 领益智造 公司拟通过全资子公司深圳市领懿科技发展有限公司收购Flextronics Industrial Zhuhai (Mauritius) Co.,Ltd.持有的伟创力实业（珠海）有限公司100%股权 3.68亿元再加上交割时珠海伟创力的现金余额的总和 资料来源：公司公告，平安证券研究所 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 2、 近日，市调机构群智和witsview均公布了12月份的电视面板价格，12月份电视面板价格延续上涨趋势，32寸-75寸出现了2-5美金/片的上涨。 点评：具体来看，12月32寸、43寸、55寸和65寸每片分别上涨3美金、4美金、8美金和7美金。2020年年初至今LCD TV面板价格整体上涨幅度较大，其中32寸从1月份的32 USD/片上涨至12月的63 USD/片，上涨幅度达到97%；55寸从1月份的102 USD/片上涨至11月的172 USD/片，上涨幅度达到69%，包括其他尺寸如43寸、50寸、65寸和75寸等均出现不同程度的价格上涨，面板价格的上涨主要来自于供给端产能收缩和电视面板大尺寸化。 图表3 32寸 TV面板价格波动（LCD,美金） 资料来源：公司公告，平安证券研究所 图表4 55寸 TV面板价格波动（LCD,美金） 资料来源：公司公告，平安证券研究所 原材料紧张加剧面板供应紧张：2020年12月11日，NEG位于日本Takatsuki的玻璃基板工厂发生临时停电，停电造成约5个投入玻璃原料的供料槽（feeder）破损并引发停工，根据群智的数据，维修feeder需要耗时至少1个月，预计依据破损程度不同维修时长有所不同，其中2座供料槽将于2021年1月修复恢复生产，剩余3座将于2021年2~3月修复完成。在修复期间，NEG的玻璃供应将受到影响。NEG为全球第三大LCD玻璃基板供应商，在全球市场占有率为19%（含合资工厂），仅次于康宁和AGC，其位于Takatsuki的3座熔炉约占其总产能的22%，受到原材料供应瓶颈的影响，预计2021年一季度电视面板的价格将维持高位。 国内厂商方面，预计京东方和华星光电（TCL科技）的并购整合后，国内的并购整合进入尾声，国内的面板厂商只剩下京东方、华星光电和惠科为主，2021年完成交割后京东方+华星预计份额到达44%，LG和三星将退出LCD面板市场。长期来看，整合完成后，面板价格将回归稳定，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL科技等面板厂商。 投资建议 上周（12/21-12/25）申万电子行业上涨1.57%，跑赢沪深300指数0.73个百分点，在申万一级板块中排名第7位，表现较好，行情景气度高企的新能源产业链和能源产业受到资金关注。短期来看，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。另外，面板行业整合完成后，面板价格将回归稳定，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL科技等面板厂商。 风险提示 0102030405060708090100Jan'15AprJulOct Jan'16AprJulOctJan '17AprJulOctJan '18AprJulOctJan '19AprJulOctJan'20AprJulOct32寸/HD/OPEN CELL050100150200250NovFebMayAugNovFebMayAugNovFebMayAugNovFebMayAugNovFebMayAugNov55寸/4K*2K/OPEN CELL 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 1、 5G进度不及预期：5G作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽已开始布局，现阶段也在有序推进，但未来5G可能出现不及预期的风险； 2、 疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3、 手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 附录：申万电子行业上涨1.57%，跑赢沪深300指数0.73个百分点 上周（12/21-12/25）申万电子行业上涨1.57%，跑赢沪深300指数0.73个百分点。板块方面，申万板块休闲服务、电气设备、国防军工、有色金属涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第7位。另外，纳斯达克指数上涨0.38%，费城半导体指数下跌0.52%，台湾电子指数上涨0.48%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为航天彩虹、振华科技、德赛电池、劲胜智能、天华超净、士兰微、宏达电子、火炬电子、科达利、南大