社会服务行业周报：中国春节出境游新纪录，600万游客消费900亿

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] [table_research] 社会服务行业周报 2016年02月21日 [table_main] 公司点评报告模板 中国春节出境游新纪录，600万游客消费900亿 推荐 一周重要内容预览： 1）本周行情回顾&投资观点： 本周上证综指收于2860.02点，较上周上涨+3.49%，深证成指收于10162.32点，较上周上涨+5.05%，沪深300指数较上周上涨+2.96%。沪市、深市、沪股通余额单周成交金额分别为9634.54亿元、15075.41亿元、523.50亿元，环比下降-33.98%、-46.30%、-3.56%。社会服务行业周涨幅+1.74%，社服行业周成交金额207.99亿元，环比上涨+19.03%。2638后的阶段反弹行情于节前正式开启，本周沪深两市延续节前的反弹趋势，中小创自救式反弹明显，部分个股价格都已来到了上月下旬大盘3000点时的价格，但两市量能较节前一周并未延续放大，萎缩幅度较为明显，短期的反弹压力开始显现，上档阻力在增加。沪股通（北向）余额继续释放积极信号，本周单周净流入126.5亿元。最新观点：短期调整需求在增加，春节前后的修缮期反弹能否延续仍需观察。春节期间外围股市出现大幅下跌，而后触发技术性触底反弹，A股受外围溢出效应影响，本周一低开2.5%，充分消化溢出影响，随后走出延续节前的反弹行情。3月临近，国内两会及美联储议息会议日程将近，市场情绪在经历一波上扬后预计进入阶段稳定期，而从美联储近期的表态来看，加息的预期被再次削弱，而国能产能去化也绝不会是一刀切，人民币汇率中间价进入阶段稳定期，综合来看A股整体投资氛围从节前开始进入好转期，目前进入稳定期，后续是否可以更进一步，还要看下月国内外的大事件进程。国内流动性方面，央行继续保持稳健风格，系统性的降息降准预期大大下降，但央行对流动性的介入模式变成了现在的“实时模式”，我们认为也大可不必担心大面积的流动性危机问题，“松弛有道”是主旋律。随着新任证监会主席刘士余的商人，资本市场将迎来更多新的展望，我们拭目以待。 2015全年总结回顾及2016全年展望：2015年全年以上涨收官，沪指涨+9.41%，深成指涨+14.98%，创业板指涨+84.81%。2016年观点上我们继续坚持趋势性的机会并未出现，不宜盲目乐观，原因增量资金未有成规模入市迹象，但结构性行情应当不会缺席，如不出现明显的风格切换，预计宽幅震荡行情将贯穿全年（就像过去的2015一样，会创出阶段高点，但全年收在最高点的可能性较小）。对个股而言，持有有稳定业绩预期的成长股，左侧深挖布局新兴行业中的新兴行业及传统转型等。 2015四季度观点回顾：国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，为社会服务业长期快速发展再次夯实了基础。社会服务子行业整体运营状况来看，处于四季度淡季行情演绎之中，整体符合我们之前预期，部分反季节旅游目的地出现超预期表现。而市场当前对于社服行业的情绪整体继续表现为“淡季不淡”，参与程度相较之前几年有明显的改善。鉴于本板块三季报实证检验景气度依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持，我们继续建议从中长线投资思路来看待社会服务板块内个股投资机会。 2016一季度主要推荐逻辑：①短期布局建议：圣诞元旦引领岁末度假行情正式起航，为稍显不景气的冬季出游继续增添新动力，也为春节行情埋下了伏笔，近期仍推荐：宋城演艺（未来两年业绩增长较为明确，超跌明显），岭南控股，建议关注冰雪（e.g长白山），出境游，优秀反季目的地旅行标的(详见下条)。②三亚旅游旺季逐渐升温，建议关注中国国旅和宋城演义的反季节效应 ③中长周期配置建议（按时间周期由近到远排序）：建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的；坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的：众信旅游，凯撒旅游；坚定左侧布局2015年未有实质性变化的国企改革品种：中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游 ④本周配置建议：阶段稳定期，参与的原则应当是“取长补短”式，仓位上继续严格控制。 分析师 周颖 ：（8610）83571301 ：zhouying_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511090001 联系人：李昂 ：（8610）83574538 ：liang_zb@chinastock.com.cn [table_marketdata] 行业数据 时间 2016.02.21 A股总市值(亿元) 432272.65 流通A股市值(亿元) 338804.88 年初至今跌幅% -19.70 市盈率 36.49 市净率 4.65 市销率 5.96 相对指数表现图 [table_stktrend] 资料来源：中国银河证券研究部 相关研究 [table_report] 1.社会服务行业周报20160103——聚焦“十三五”旅游 旅游市场挑战倒逼供给侧创新 2.社会服务行业周报20151227——2016年 在线商旅争抢出境游“蛋糕” 3.社会服务行业周报20151213——新年前后长线游性价比高 境内游高铁3-7天受欢迎 4. 社会服务行业周报20151206——人民币“入篮” 中国旅游业将迎来利好 5. 社会服务行业周报20151122——中国入境旅游稳中有进 十二五目标有望全面完成 6. 社会服务行业周报20150927——习近平：中美将在2016年举办“中美旅游年” 7. 社会服务行业周报20150712——“签证效应”明显，出境游呈井喷式增长 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 行业点评研究报告/社会服务行业 目 录 本周行情回顾&投资观点： ............................................................................................................................................... 4 最新子板块月个股行情及相关盈利预测：....................................................................................................................... 6 本周公司重要事件全回顾： .............................................................................................................................................. 8 本周公司重要信息02.15-02.21 .................................................................................................................................................... 8 众信旅游 002707 ...................................................................................................................................................... 8 西藏旅游 600749 ...................................................................................................................................................... 8 零七股份 000007 ...................................................................................................................................................... 8 国旅联合 600358 ...................................................................................................................................................... 8 西安饮食 000721 ...................................................................................................................................................... 8 神州高铁 000008 ...................................................................................................................................................... 9 一周行业要闻回顾（02.15-02.21）： ................................................................................................................................. 9 出境游 ............................................................................................................................................................................................ 9 日本继续推行放宽签证发放等政策吸引游客 ........................................................................................................ 9 中国春节出境游新纪录：600万游客消费900亿 ................................................................................................. 9 内地游客锐减 香港迪士尼重陷超亿元亏损 ...................................................................................................... 10 2015年上海已占据赴日航线市场份额一半 ......................................................................................................... 11 澳洲拟向中国访客发放10年的长期签证 ...............................