社会服务行业周报：春节出境游将达600万人次

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] [table_research] 社会服务行业周报 2016年01月31日 [table_main] 公司点评报告模板 春节出境游将达600万人次 推荐 一周重要内容预览： 1）本周行情回顾&投资观点： 本周上证综指收于2737.60点，较上周下跌-6.14%，深证成指收于9418.20点，较上周下跌-6.86%，沪深300指数较上周下跌-5.38%。沪市、深市、单周成交金额与沪股通单周累计余额分别为9314.22亿元、13529.42亿元、591.48亿元，环比下降-7.28%、-17.50%、-7.80%。社会服务行业本周下跌-7.32%，社服行业成交量225.37亿元，环比下降-9.98%。本周沪深两市继续下跌并陆续创下新低，沪市新低刷至2683点，距12月的阶段高点下跌近1000点，1月份并未如大家所期盼的迎来企稳反弹，两市量能较上周继续出现萎缩。上周我们提到：沪市大盘虽实现微涨，但后半周延续性欠佳，且与较为综合化的深成指出现继续下跌相比，并未与大盘保持相应协调性，说明市场疑虑情绪并未得到彻底缓解，那么转机就不一定会在这周出现，反弹仍旧是没有开始。沪股通（北向）余额继续释放积极信号，在上周单周实现净流入8.47亿元后，本周本周净流入58.52亿元。最新观点：宽幅下跌当中，年前或将迎来阶段修缮期，我们看到周五的上涨领涨的不是煤炭股而是计算机&非银，那么这个信号就相对积极，是否能触发一波有操作性的短期反弹而不是中继反抽，下周中就才能确定。而随着欧央行进一步释放宽松信号，人民币汇率中间价进入阶段稳定期，市场投资情绪将在近期逐渐得到好转。从历史的角度看，今年元月份行情刷新了历史之最，但当前大周期级别的底部特征不明显（触发类似于股灾2.0后反弹行情的可能性很低），但分时级别存在底部结构，本周先扬后抑，但这并不代表反弹已经结束，相反，我们认为，在这波急跌后像样的反弹还没有开始，近期，我们依旧看修缮期的反弹。错杀股的集体自救行情仍就值得期待（开年的熔断等因素助推；额股市非理性下跌，而非理性下跌的产物就是错杀股），修缮期着手行业内的被错杀的优质个股。观点回顾：2015年全年以上涨收官，沪指涨+9.41%，深成指涨+14.98%，创业板指涨+84.81%。2016年观点上我们继续坚持趋势性的机会并未出现，不宜盲目乐观，原因增量资金未有成规模入市迹象，但结构性行情应当不会缺席，如不出现明显的风格切换，预计宽幅震荡行情将贯穿全年（就像过去的2015一样，会创出阶段高点，但全年收在最高点的可能性较小）。对个股而言，持有有稳定业绩预期的成长股，左侧深挖布局新兴行业中的新兴行业及传统转型等。 2015四季度观点回顾：国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，为社会服务业长期快速发展再次夯实了基础。社会服务子行业整体运营状况来看，处于四季度淡季行情演绎之中，整体符合我们之前预期，部分反季节旅游目的地出现超预期表现。而市场当前对于社服行业的情绪整体继续表现为“淡季不淡”，参与程度相较之前几年有明显的改善。鉴于本板块三季报实证检验景气度依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持，我们继续建议从中长线投资思路来看待社会服务板块内个股投资机会。 目前主要推荐逻辑：①短期布局建议：圣诞元旦引领岁末度假行情正式起航，为稍显不景气的冬季出游继续增添新动力，也为春节行情埋下了伏笔，近期仍推荐：宋城演艺（未来两年业绩增长较为明确，超跌明显），岭南控股，建议关注冰雪（e.g长白山），出境游，优秀反季目的地旅行标的(详见下条)。②三亚旅游旺季逐渐升温，建议关注中国国旅和宋城演义的反季节效应 ③中长周期配置建议（按时间周期由近到远排序）：建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的；坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的：众信旅游，凯撒旅游；坚定左侧布局2015年未有实质性变化的国企改革品种：中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游 ④本周配置建议：阶段稳定期，参与的原则应当是“取长补短”式，仓位上继续严格控制。 分析师 周颖 ：（8610）83571301 ：zhouying_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511090001 联系人：李昂 ：（8610）83574538 ：liang_zb@chinastock.com.cn [table_marketdata] 行业数据 时间 2016.01.31 A股总市值(万元) 434511.74 流通A股市值(万元) 318694.42 年初至今涨幅% -25.54% 市盈率 33.79 市净率 4.29 市销率 5.51 相对指数表现图 [table_stktrend] 资料来源：中国银河证券研究部 相关研究 [table_report] 1.社会服务行业周报20160124——春节中国将现史上最大出国旅游潮 2. 社会服务行业周报20160117——2016旅游业：或是转型与崛起的关键一年 3. 社会服务行业周报20160110——2015中国旅游对GDP综合贡献超10% 4．社会服务行业周报20160103——聚焦“十三五”旅游 旅游市场挑战倒逼供给侧创新 5.社会服务行业周报20151227——2016年 在线商旅争抢出境游“蛋糕” 6.社会服务行业周报20151213——新年前后长线游性价比高 境内游高铁3-7天受欢迎 7. 社会服务行业周报20151206——人民币“入篮” 中国旅游业将迎来利好 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 行业点评研究报告/社会服务行业 目 录 本周行情回顾&投资观点： ............................................................................................................................................... 4 最新子板块月个股行情及相关盈利预测：....................................................................................................................... 6 本周公司重要事件全回顾： .............................................................................................................................................. 8 本周公司重要信息01.25-01.31 .................................................................................................................................................... 8 北京文化 000802 ...................................................................................................................................................... 8 宋城演艺 300144 ...................................................................................................................................................... 8 西藏旅游 600749 ...................................................................................................................................................... 8 全通教育 300359 ...................................................................................................................................................... 9 西安旅游 000610 ...................................................................................................................................................... 9 国旅联合 600358 ...................................................................................................................................................... 9 中国国旅 601888 .................................................................................................................................................... 10 *ST新都 000033 .................................................................................................................................................... 10 曲江文旅 600706 .................................................................................................................................................... 10 方直科技 300235 .................................................................................................................................................... 11 张家界 000430 ........................................................................................................................................................ 11 华天酒店 000428 .......................................................................