电气设备与新能源行业周报：火电反转预期，工控自动化，有望继续带动电力板块

证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2018年第11周（3.12-3.16）: 火电反转预期 工控自动化 有望继续带动电力板块 摘要 上周，2018年3月第3个交易周2018年3月12日到3月16日，上周市场继续围绕沪指年线附近震荡，最终上证综指收3269.88点。各个板块中有建筑材料和有色金属领涨，28个板块大多下跌。上证综指下跌1.13%，电气板块上涨0.18%，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘1.31个百分点。子行业中上涨幅度较大的是低压设备和风电设备，上涨幅度较小的是综合电力设备商和计量仪表等。 在电力行业方面，有2个消息值得我们关注：一个是“煤”况愈下带来触“电”良机，另一个就是工业互联网助推工业体系全面升级。近期电力板块的良好表现，相信已经引起部分投资者的注意。特别是进入到3月，电力板块在工业互联网等热点风口轮番带动下，已经连续3周跑赢大盘指数。那么电力板块为何近期会有如此优异的表现呢？再进一步观察，我们了解到，主要的原因是分两个方面，也就是我们上周的这两条消息有关。一个是火电反转的预期，另一个就是工业互联网与电气设备的结合。首先，据公开资料，在供应端，煤炭价格在今年春节后已连续回落，在需求端，随着采暖季的结束，电力需求趋弱。在2017年煤炭盈利高企，而绝大多数火电企业在2017日子很不好过亏损严重。特别是未来4月份火电企业2017年年报的大量出炉，大多企业2017年亏损严重，随之来的是火电企业的股价大多跌到近年来的低位，具有了一定的安全边际。那么随着煤炭和火电的跷跷板效应，特别是随着煤炭价格的回落到合理区间，火电板块在2018年有望迎来一定的超跌反弹以及估值修复的机会。投资者可以密切关注相关的具有估值修复性的火电龙头企业等。其次，工业互联网概念和电气设备行业结合的比较深的，目前来看比如工控自动化，智能制造等，未来还有可能往智能电网方面等结合。那么后续投资者可长期关注在电气设备领域涉及设备制造的信息化，自动化控制等企业，以及相关产业链平台。 在新能源领域，有一个消息值得我们关注：张家口将大力发展可再生能源 风电累计装机已达871.8万千瓦。这一个消息，延续我们上周对风电的观察，近期风电的利好消息不断。投资者还是要长期关注那些有技术实力的风电龙头企业。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2018.03.19 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：张月彗 SAC 执业证书编号： S0790514100001 Email: zhangyuehui@kysec.cn 联系电话：029-88447618 研究助理： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 6 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2018年3月第3个交易周2018年3月12日到3月16日，上周市场继续围绕沪指年线附近震荡，最终上证综指收3269.88点。各个板块中有建筑材料和有色金属领涨，28个板块大多下跌。期间，上证综指下跌1.13%，电气板块上涨0.18%，在28个申万一级子行业中排名第6，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘1.31个百分点。同期沪深300指数下跌1.28%，创业板指下跌1.89%，收1821.32点。申万三级子行业中上涨幅度较大的是低压设备和风电设备，上涨幅度较小的是综合电力设备商和计量仪表等。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.0000建筑材料(申万) 有色金属(申万) 商业贸易(申万) 纺织服装(申万) 食品饮料(申万) 电气设备(申万) 化工(申万) 汽车(申万) 家用电器(申万) 钢铁(申万) 采掘(申万) 传媒(申万) 轻工制造(申万) 计算机(申万) 农林牧渔(申万) 医药生物(申万) 公用事业(申万) 非银金融(申万) 机械设备(申万) 交通运输(申万) 建筑装饰(申万) 房地产(申万) 休闲服务(申万) 通信(申万) 综合(申万) 国防军工(申万) 银行(申万) 电子(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 300490.SZ 华自科技 37.5514 601700.SH 风范股份 -25.2142 600192.SH 长城电工 21.6071 300681.SZ 英搏尔 -15.5726 600202.SH 哈空调 18.8011 300693.SZ 盛弘股份 -11.3517 300477.SZ 合纵科技 12.7127 002879.SZ 长缆科技 -11.0754 600405.SH 动力源 12.2186 002058.SZ 威尔泰 -11.0494 300208.SZ 恒顺众昇 11.1009 603819.SH 神力股份 -9.9881 002531.SZ 天顺风能 10.3759 300514.SZ 友讯达 -8.9627 300491.SZ 通合科技 10.0268 603988.SH 中电电机 -8.6994 002733.SZ 雄韬股份 9.9579 603829.SH 洛凯股份 -8.1769 000806.SZ 银河生物 9.5729 300393.SZ 中来股份 -8.1543 资料来源：wind，开源证券研究所 -3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 12 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）数说电力：2017年全国市场化交易电量16324亿千瓦时 2017年，国家电网公司、南方电网公司、内蒙古电力公司所属区域电网企业销售电量合计为48661亿千瓦时，市场化交易电量为16324亿千瓦时。全国电力市场化交易电量占全国电网销售电量比重(即销售电量市场化率)达到33.5%左右，占全社会用电量比重达到25.9%。华北、南方、西北三个区域销售电量市场化率均超过35%。从市场化交易规模来看，华北、华东、南方三个区域较高，分别占全国市场化交易电量比重25.1%、24.6%、18.8%，三地区合计接近全国市场化交易电量的70%。 （2）张家口将大力发展可再生能源 风电累计装机已达871.8万千瓦 自可再生能源示范区获批设立以来，张家口市大力发展风电、光伏、光热和生物质发电等相关产业，可再生能源装机规模由2015年底的844.5万千瓦扩大到如今的1171.2万千瓦，标志着张家口市进入可再生能源大规模开发利用新阶段。目前，全市风电累计装机871.8万千瓦，光伏装机295.4万千瓦， 光热发电装机1.5万千瓦， 生物质发电装机2.5万千瓦，可再生能源总装机达1171.2万千瓦，占全部电力装机的71%。 （3）国务院机构改革方案来了！哪些新部门将亮相？未提及重组能源部 国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案,改革后,国务院正部级机构减少8个,副部级机构减少7个,除国务院办公厅外,国务院设臵组成部门26个。 （4）舒印彪：国网混改将扩至制造等业务板块 3月12日，全国政协委员、国家电网公司（下称“国网”）董事长、党组书记舒印彪在接受《经济参考报》记者采访时表示，今年国网改革将有更大的、进一步的作为，除了增量配电，混改还将扩至制造等其他业务板块，“我们在积极研究，通过上市甚至强强联合，与其他社会资本进行技术上的合作，甚至不排除资本上的合作。”此外，还将探索建立激励约束机制。 （5）福建省电力市场交易规则发布：配售电可承担配电区域内电费收取和 结算业务 福建能监办日前发布了福建能监办发布了的《福建省电力市场交易规则(试行)》。在此前的2017年12月27日，福建就发布了规则修改的征求意 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 12 见稿。在试行的交易规则里提到，拥有增量配电网运营权的售电公司可承担配电区域内电费收取和结算业务，按照政府核定的配电价收取配电费;按合同向各方支付相关费用,并向其供电的用户开具发票;代收政府性基金及附加,交省级电网企业汇总后上缴财政;代收政策性交叉补贴,按照国家有关规定支付给省级电网企业。这意味着配售电公司可以参照电网企业的职责做好配网内的用电费结算。 （6）GE推出全新储能平台 可用于风电、太阳能等可再生能源补充 近日，GE宣布推出基于物联网（IoT）全新的储能平台，首个推出的产品为1.2MW , 4MWh的储能单元（6 m长）。应用GE的Predix平台和Edge controls技术，该储能平台通过数据驱动方式帮助业主提高发电系统运行品质，可用于风电、太阳能、热能等可再生能源的补充，支持电网快速有功调节要求，有利于电网稳定，实现智能管控。 (7) “煤”况愈下带来触“电”良机 经济参考报消息，煤炭价格和火电股的反向关联效应再次体现。春节之后，受到动力煤价格持续下行支撑，火电股表现出色。动力煤主力合约1805从1月30日679.8元/吨的高点持续回落，截至3月12日，报收608.6元/吨。期间A股中信电力指数从2月9日的最低点2845.48点