传媒行业周度报告：估值底部+业绩确定，细分赛道真龙头有望成为重估品种

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年03月18日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业周度报告 估值底部+业绩确定，细分赛道真龙头有望成为重估品种 投资要点  行业上周行情：上周，申万传媒行业下跌0.79%，跑赢大盘（-1.28%）0.48个百分点，跑赢创业板（-1.48%）0.20个百分点。其中，文化传媒子版块上涨0.07%，互联网传媒子版块下跌0.47%，营销传播子版块下跌0.60%。  公司层面，上周传媒公司上涨前五位的是：麦达数字；当代明诚；上海钢联；新华传媒；乐视网；下跌前五位的是：快乐购；横店影视；完美世界；宝通科技；巨人网络。  重点行业新闻：1）《红海行动》逆袭春节档冠军 票房超《美人鱼》居内地影史第二；2）乐视网复牌即跌停：股价下跌10%报5.93元 市值降至236.57亿；3）爱奇艺3月底在纳斯达克挂牌，官方暂未回应；4）Spotify招股书透露腾讯音乐估值：约123亿美元；5）《绝地求生：刺激战场》在加拿大上线，海外成腾讯网易新战场；6）FB全球正式发布Instant Games平台，网易已抢夺800万用户；  重点公司公告：【光线传媒】腾讯33亿购买光线手中新丽传媒27.64%股权；【东方财富】发布2017年年报，归母净利润同比下降10.77%；【乐视网】：董事会发布澄清公告，否认媒体热议的乐视网将“破产重整”。  投资建议：随着白马股的估值中枢上升，“业绩为王”成为主线，成长股中具有优质成长性、业绩确定性高、估值底部的品种重新进入市场视野，当前申万传媒行业TTM估值35X，我们推荐真成长和细分赛道的真龙头，推荐电影龙头光线传媒，影视+游戏内容龙头完美世界，建议关注奥飞娱乐、新南洋、顺网科技、吉翔股份、三七互娱、天神娱乐等。  风险提示：1）影视、游戏等内容表现不及预期；2）行业整体下行风险；3）政策风险；4）商誉减值风险；5）流动性风险 投资评级 同步大市-B维持 首选股票 评级 002624 完美世界 增持-B 300251 光线传媒 增持-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.53 -4.39 -39.60 绝对收益 8.79 -2.60 -21.88 分析师 付宇娣 SAC执业证书编号：S0910517090002 fuyudi@huajinsc.cn 021-20377039 相关报告 传媒：国务院机构改革传媒点评——吹响融合号角，立稳宣传阵地 2018-03-14 传媒：业绩快报公布完毕，头部效应趋势明显 2018-03-05 传 媒： 市场整 体调整 ，关注 春节 档表现 2018-02-11 传媒：业绩快报陆续披露，关注年报超预期标的 2018-02-05 传媒：传媒板块反弹趋势明显，游戏、影视弹性大 2018-01-29 -29%-21%-13%-5%3%11%19%27%2017!-032017!-072017!-11传媒 沪深300 行业周度报告 http://www.huajinsc.cn/2 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、行业上周行情 .............................................................................................................................................. 4 （一）板块行情 .......................................................................................................................................... 4 1、上周业绩回顾 ................................................................................................................................. 4 （二）公司行情 .......................................................................................................................................... 5 二、行业重要数据 .............................................................................................................................................. 7 （一）游戏 ................................................................................................................................................. 7 1、网页游戏 ........................................................................................................................................ 8 2、移动游戏 ........................................................................................................................................ 8 （二）电影 ................................................................................................................................................. 9 （三）电视剧&综艺 ................................................................................................................................... 10 三、行业要闻 ................................................................................................................................................... 11 （一）影视娱乐 ........................................................................................................................................ 11 1、《红海行动》逆袭春节档冠军 票房超《美人鱼》居内地影史第二 ................................................. 11 2、乐视网复牌即跌停：股价下跌10%报5.93元 市值降至236.57亿 ................................................ 11 3、爱奇艺3月底在纳斯达克挂牌 官方暂未回应 ............................................................................... 12 4、Spotify宣布4月3日挂牌上市，去年亏损4.613亿美元 ............................................................ 12 （二）游戏动漫 ........................................................................................................................................ 13 1、《绝地求生：刺激战场》在加拿大上线 海外成腾讯网易新战场 .................................................... 13 2、《QQ炫舞》手游上线 与《热血街舞团》和美宝莲跨界合作........................................................... 13 3、FB全球正式发布Instant Games平台，网易已抢夺800万用户 ................................................... 14 4、沉寂6年，陈星汉做了一款和主流背道而驰的手游 ...................................................................... 14 四、重点公司公告 ............................................................................................................................................ 15 1、腾讯33亿购买光线手中新丽传媒27.64%股权 .............................................................................. 15 2、东方财富：发布2017年年报，归母净利润同比下降10.77% ......................................................... 15 3、唐德影视：首次公开发行已发行股份上市流通提示性公告 ........................................................... 15 4、新文化：关于股东部分股权解除质押的公告 ................................................................................. 15 5、乐视网：董事会发布澄清公告 ...................................................................................................... 16 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 16 图表目录 图1：上周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 .............