能源化工周度报告：油品终端需求指标追踪：短期边际增量预计在欧洲道路燃料需求恢复上

能源化工 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 油品终端需求指标追踪：短期边际增量预计在欧洲道路燃料需求恢复上 [Table_Rank] 走势评级： 原油：震荡 报告日期： 2020年12月1日 [Table_Summary] ★油品终端需求点评 欧洲新冠疫情形势好转带来封锁政策边际放松，近期新冠疫苗取得明显进展。德法英等主要欧洲国家单日新增确诊病例数开始下降，第二波疫情的拐点基本出现了。后续防疫政策松紧有所分化，英法两国12月有条件分阶段地谨慎放松，而德国局部封锁措施至少延长至12月20日。美国单日新增确诊病例数在近几天略有回落，但这一轮疫情高峰是否过去还需要观察一段时间才能判断。 Moderna和Pfizer两款疫苗已经或即将向美国和欧盟申请紧急使用授权，美国卫生部长阿查尔30日表示疫苗可能圣诞节前就会在美国上市。 全球油品终端需求这段时间仍处于底部区间，短期边际增量预计在欧洲的道路燃料需求的缓慢恢复上。美国几个州的隔离措施对交通的影响开始反映到Tomtom交通拥堵指数和Citymapper移动指数（侧重公共交通）的走弱，但降幅比欧洲11月的时候更温和。欧洲主要国家的道路燃料消费底部显现，在部分国家谨慎解封的背景下预计将会带来短期的边际增量，不过恢复速度和高度可能也比较有限。近期需求相对平稳的亚洲也表现出一定的脆弱性，类似香港单日新增破百的局部疫情很快就使得当地交通出行下降。根据欧美新冠疫苗的分配原则，一线医护人员、从事必要性工作的人和老年人群体将优先获得疫苗而普通人的接种预计从明年二季度铺开，这也意味着疫苗很难在今年促进大规模的人口流动和通行需求。 我们维持之前的观点，认为全球油品需求向下空间有限但向上恢复速度也比较缓慢。前期油价的快速上涨提前反映了市场的乐观预期，我们认为近期需求端难以对油价上涨贡献超预期的驱动。 [Table_Analyser] 金晓 首席分析师(能源化工) 从业资格号： 投资咨询号： F3005393 Z00112069 Tel: 8621-63325888-2483 Email: xiao.jin@orientfutures.com 安紫薇 高级分析师 （原油/PTA/乙二醇） 从业资格号： 投资咨询号： F3020291 Z0013475 Tel: 8621-63325888-1593 Email: ziwei.an@orientfutures.com 联系人： 赵琳菲 高级分析师 (原油/LPG/LNG) 从业资格号： F3062856 Tel: 8621-63325888-2147 Email: linfei.zhao@orientfutures.com 主力合约行情走势图 周度报告 周度报告2020-12-01 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、全球新冠疫情与封锁情况 ........................................................................................................................................... 4 2、道路燃料终端需求指标追踪 ....................................................................................................................................... 4 3、航煤终端需求指标追踪 ............................................................................................................................................... 6 4、船燃终端需求指标追踪 ............................................................................................................................................... 8 周度报告2020-12-01 3 期货研究报告 图表目录 图表1：全球主要国家每日新增确诊病例 .................................................................................................................................... 4 图表2：全球主要国家死亡率 ...................................................................................................................................................... 4 图表3：美国主要城市周度拥堵水平 ........................................................................................................................................... 4 图表4：美国主要城市Citymapper移动指数 ................................................................................................................................ 4 图表5：欧洲主要城市周度拥堵水平 ........................................................................................................................................... 5 图表6：欧洲主要城市Citymapper移动指数 ................................................................................................................................ 5 图表7：亚洲主要城市周度拥堵水平 ........................................................................................................................................... 5 图表8：亚洲主要城市Citymapper移动指数 ................................................................................................................................ 5 图表9：全球航班数量 ................................................................................................................................................................. 6 图表10：全球商业航班数量 ........................................................................................................................................................ 6 图表11：全球周度计划航班数 .................................................................................................................................................... 6 图表12：中国周度计划航班数 .................................................................................................................................................... 6 图表13：美国周度计划航班数 .................................................................................................................................................... 7 图表14：德国周度计划航班数 .................................................................................................................................................... 7 图表15：法国周度计划航班数 ...............................................................................................................................................