通信设备行业：工信部力挺冬奥会5G创新引领，持续关注通信行业景气度回升

1 / 12 [Table_Industry] 通信设备 [Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃 通信设备 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ushiAP[Table_Main] 工信部力挺冬奥会5G创新引领，持续关注通信行业景气度回升 增持(维持) 投资要点  近期推荐组合：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、中际旭创（300308）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）。  市场回顾：上周通信（申万）指数下跌1.95%；沪深300指数下跌1.28%；行业跑输大盘0.67%。  策略观点：通信板块连续四周上涨之后，上周跟随大盘回调，通信板块上周表现略弱于大盘，跑输大盘 0.67个百分点。年报季临近，我们对后市持乐观态度，一方面通信行业内优秀成长公司的业绩将在年报得到确认，另一方面我们持续观察到5G在监管层的重视下继续加速落地。5G、工业互联网在全产业链持续推动下加速发展，在18年不仅是主题投资，也将是确定性与成长性兼具的“政策引导+投资提升+科技创新”产业大趋势。  工信部：冬奥会要突出发挥5G应用的引领作用。3月15日，第24届冬季奥林匹克运动会工业和信息化部工作领导小组组织召开专题会议，研究部署下一步工作。与会人员就冰雪装备产业发展、电子信息及5G技术在冬奥会中的应用、信息通信和无线电保障设施在奥运场馆中的建设和使用等内容进行了充分交流和研讨。工信部确认将在冬奥会突出发挥我国5G应用的引领作用，对5G产业发展增加了推力。  中国联通2017年经营业绩提升，通信行业景气度回升。公司公布 2017年年报，2017年实现营收 2748.29亿元，同比增长 0.2%；其中主营业务收入2490.15亿元，同比增长4.6%；归母净利润 4.26亿，同比增长 176.4%；2017年业务改善主要来自收入端：移动出账用户数增长2000多万。2018年1-2月归母净利润同比增长400%以上；移动出账用户净增数同比增长214.7%；移动主营业务收入同比增长11.6%；产业互联网业务收入同比增长约30.7%；各项指标体现公司发展加速。中国联通作为基础偏弱的运营商，业绩水平快速回升，体现了通信行业景气度回升，5G产业进展可期。  中移动两会提议开放900MHz LTE-FDD牌照。我们对于中移动获得LTE-900牌照产生的影响持乐观态度：1、中移动获得LTE新牌照后将增加2018-2019年度投资，包括相当数量的基站和回传网络；2、中移动完成4G网络广域覆盖后，物联网和宽带应用将进一步普及；3、运营商网络竞争提升，有利于我国通信产业持续健康发展。  华为中兴烽火等14家实现“5G承载网”互联互通。在2018年OFC大会期间，OIF（光互联网论坛）携手华为、中兴、烽火等设备厂商，Xilinx等芯片厂商和VIAVI等仪表厂商，共计14家“5G承载网”产业链上的厂商，共同完成了“5G承载网关键技术—FlexE多厂家互联互通”演示。FlexE作为5G承载的关键技术之一，本次成功实现多厂家互联互通，表明5G承载商用加速。  中移动IT建设再出大额订单，华为中兴烽火等中标。中移动官网发布招标公示 2018 年 PC 服务器集中采购(第一批次)出炉，总中标金额超过80亿，这是中移动自2017年大幅增加PC服务器采购量之后再度推出大额订单，体现了中移动持续IT领域投入的战略决心。华为、中兴、烽火等公司均获得中标，这对于以上公司业绩形成正面影响。  风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1． 东吴通信周报：政府工作报告力挺5G发展，关注中小创，布局优质成长股-20180311 2． 东吴通信周报：政府工作报告力挺5G发展，关注中小创，布局优质成长股 -20180312 3． 通信行业：5G系列报告之一：TMT“中国高铁”，5G创新引领全球 -20180314 4． 东吴通信周报：MWC成为5G发展新里程碑，紧抓5G龙头，布局新科技真成长 -20180304 5． 东吴通信周报：发改委发文支持5G试验网建设项目，高规格工业互联网专项工作组成立体现政策支持 -20180225 东吴通信周报：运营商光通信网络建设加速落地，板块回调中坚定持有“真成长” -20180211 2018年3月18日 证券分析师孙云翔 执业证号：S0600518010002 010-66573632 sunyx@dwzq.com.cn 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 目录 1.行业观点 ................................................................ 3 1.1上周行情表现 ................................................................................. 3 1.2本周行业策略 ................................................................................. 3 2.近期重点推荐个股 .................................................. 5 3.行业动态 ................................................................ 6 3.1国内动态 .......................................................................................... 6 3.2国际动态 .......................................................................................... 7 4.上市公司动态 ......................................................... 7 5.风险提示 .............................................................. 11 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1.行业观点 1.1上周行情表现 上周通信（申万）指数下跌1.95%；沪深300指数下跌1.28%；行业跑输大盘0.67%。 图表1：涨幅前5 图表2：跌幅前5 600462.SH 九有股份 21.36% 600804.SH 鹏博士 18.77% 300571.SZ 平治信息 6.85% 002467.SZ 二六三 5.38% 002194.SZ 武汉凡谷 4.41% 002908.SZ 德生科技 -13.09% 300711.SZ 广哈通信 -11.12% 300638.SZ 广和通 -9.66% 603602.SH 纵横通信 -8.39% 300710.SZ 万隆光电 -8.38% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块上周仍表现为深度调整，其中，SW电子板块下跌2.52%，SW计算机板块下跌1.22%，SW通信板块下跌1.95%，SW传媒板块下跌0.79%。上周SW通信板块在TMT各子板块中调整幅度较深，也弱于大盘走势。 图表3：TMT各子行业估值对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) -2.52% -5.68% -2.67% 41.04 801750.SI 计算机(申万) -1.22% 0.58% 4.58% 71.91 801770.SI 通信(申万) -1.95% -9.90% -5.73% 58.07 801760.SI 传媒(申万) -0.79% -3.02% -0.35% 43.63 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 经过上周回调，通信板块估值略降到58.07，依然接近2017年底水平。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.1 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018年3月16日 41.04 71.91 43.63 58.07 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2本周行业策略 近期推荐组合：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电。此外，建议关注宜通世纪、凯乐科技、日海通讯、高新兴。 通信板块连续四周上涨之后，上周跟随大盘回调，通信板块上周表现略弱于大盘，跑输大盘 0.67个百分点。年报季临近，我们对后市持乐观态度，一方面通信行业内优秀成长公司的业绩将在年报得到确认，另一方面我们持续观察到5G在监管层的重视下继续加速落地。5G、工业互联网在全产业链持续推动下加速发展，在 4 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 18年不仅是主题投资，也将是确定性与成长性兼具的“政策引导+投资提升+科技创新”产业大趋势。 工信部：冬奥会要突出发挥5G应用的引领作用。2018年3月15日，第24届冬季奥林匹克运动会工业和信息化部工作领导小组组织召开专题会议，研究部署下一步工作。工业和信息化部科技司、装备工业司、电子信息司、信息通信发展司、信息通信管理局、网络安全管理局和无线电管理局有关负责同志参加会议，北京冬奥组委技术部部长喻红一行应邀出席会议。与会人员就冰雪装备产业发展、电子信息及5G技术在冬奥会中的应用、信息通信和无线电保障设施在奥运场馆中的建设和使用等内容进行了充分交流和研讨。会议对下一步工作提出了明确要求，一是充分认识2022年北京冬奥会的重要意义，将筹办工作作为一项重要的政治任务落实好。二是各司局要超前谋划，协同配合，形成筹办工作的强大合力。三是把握北京冬奥会的历史机遇，推动冰雪装备、信息通信等相关产业实现跨越式发展。四是创新驱动，突出发挥5G应用的引领作用，将科技要素融入奥运盛会。 中国联通2017年经营业绩提升，通信行业景气度回升。公司公布 2017 年年报，2017 年实现营收 2748.29亿元，同比增长 0.2%；其中主营业务收入2490.15亿元，同比增长4.6%；归母净利润 4.26亿，同比增长 176.4%；剔除光改项目资产报废损失影响后归母净利润11.51亿，同比增长647.1%；自由现金流492.01亿，同比增长563.6%。2017年业务改善主要来自收入端：移动出账用户数增长2000多万，移动用户ARPU值提升3.5%（提升1.62元），带动移动主营业务收入增长7.9%，整体服务收入同比增长4.6%。2018年1-2月归母净利润同比增长400%以上；移动出账用户净增数同比增长214.7%；移动主营业务收入同比增长11.6%；产业互联网业务收入同比增长约30.7%；各项指标体现公司发展加速。 中移动两会提议开放900MHz LTE-FDD牌照。全国人