电子行业周报：华为Mate40系列发布，海力士收购英特尔存储业务

行业周报 华为Mate40系列发布，海力士收购英特尔存储业务 行业周报 行业报告 电子 2020年10月25日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*台积电三季报发布，苹果新机上市》 2020-10-19 《行业点评*电子*苹果新品发布会：iPhone 12系列发布，5G起航》 2020-10-14 《行业周报*电子*中芯国际回应限制升 级 ， 关 注 电 视 面 板 涨 价 》 2020-10-11 《行业周报*电子*面板行业并购整合持续，小米推出mini电视》 2020-09-27 《行业周报*电子*苹果发布新款watch和ipad，英伟达收购ARM》 2020-09-20 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 XUY ONG318@PINGAN.COM.CN 研究小程序  行业动态：1）华为Mate40系列发布：10月22日晚上8点，华为Mate 40系列线上发布会正式召开。这次发布会一共发布了4款机型，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+ 和Mate 40 RS保时捷版。一方面，由于受到美国禁令的影响，麒麟9000系列很有可能会是最后一款旗舰芯片，核心芯片的短缺将成为制约华为旗舰机型出货的关键因素；另一方面，据IDC报告显示，2020年上半年国内600美元以上手机市场出货量约为2350万台。其中，华为占了44.1%份额，苹果占了44%份额，而小米、OPPO、三星居于三到五位，在华为被制裁的背景下，预计苹果手机在国内高端机的份额将进一步提升。在消费电子领域，建议关注苹果产业链核心零部件供应商。2）海力士收购英特尔存储业务：10月20日，SK海力士和英特尔共同宣布签署收购协议，根据协议约定，SK海力士将以90亿美元收购英特尔的NAND闪存及存储业务。一方面，SK海力士和英特尔存储器业务的合并，NAND闪存市场集中度将进一步提升，也将进一步推动SK海力士在技术和资本上的持续创新和投入；另一方面，在外部环境不确定性的背景下，存储器的国产化率受到关注，目前国内厂商长江存储、合肥长鑫等积极布局，未来国内存储市场国产化有望获得突破。  二级市场信息：上周（10/19-10/23）申万电子行业下跌2.51%，跑输沪深300指数0.99个百分点。板块方面，申万板块银行、汽车、家用电器、食品饮料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第15位。另外，纳斯达克指数下跌1.06%，费城半导体指数下跌1.65%，台湾电子指数下跌1.15%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为英飞特、和晶科技、英唐智控、久之洋、拓邦股份、智动力、锐科激光、光莆股份、杉杉股份、百邦科技；跌幅排名前十的是富满电子、晶丰明源、睿创微纳、南大光电、丹邦科技、超华科技、捷捷微电、台基股份、铜峰电子、华润微。  投资建议：上周（10/19-10/23）申万电子行业下跌2.51%，跑输沪深300指数0.99个百分点。一方面，市场整体呈现震荡走势，板块之间出现轮动，低估值银行等更受关注；另一方面，电子板块前期涨幅较大，短期出现回调。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS耳机订单饱满。建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%80%Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 市场动态：华为Mate40系列发布，海力士收购英特尔存储业务 1、 10月22日晚上8点，华为Mate 40系列线上发布会正式召开。这次发布会一共发布了4款机型，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+ 和Mate 40 RS保时捷版。 点评：显示屏：四款机型均采用曲面屏设计，支持90Hz高刷新率。其中Mate40为6.5寸单挖孔全面屏，屏幕弯曲弧度68度；Pro、Pro+及保时捷版则是6.76英寸双挖孔全面屏，曲面弧度达到了88度；摄像头：全系都采用了5000万像素超感知摄像头和全像素8核极速对焦系统。其中，Mate40、Pro均为四摄系统，而Pro+为全新五摄系统。Pro沿用潜望式光学变焦结构，支持10倍混合变焦和50倍数字变焦；Pro+则支持20倍混合变焦和100倍数字变焦；处理器：华为Mate40系列搭载麒麟9000系列芯片，也是全球唯一采用5nm工艺制造的5G SoC。 售价方面：目前公布的海外版Mate40配备8+256GB，899欧元，约合人民币7100元；Pro配备8+256GB，1199欧元，约合人民币9470元；Pro+配备12+256GB，1399欧元，约合人民币11050元；Mate40 RS配备12+512，2295欧元，约合人民币18127元。 图表1 华为Mate 40 Pro手机 资料来源：公司官网，平安证券研究所 图表2 华为Mate 40 Pro手机主要亮点 资料来源：公司官网，平安证券研究所 一方面，由于受到美国禁令的影响，麒麟9000系列很有可能会是最后一款旗舰芯片，核心芯片的短缺将成为制约旗舰机型出货的关键因素；另一方面，据IDC报告显示，2020年上半年国内600美元以上手机市场出货量约为2350万台。其中，华为占了44.1%份额，苹果占了44%份额，而小米、OPPO、三星居于三到五位，在华为被制裁的背景下，预计苹果手机在国内高端机的份额将进一步提升。在消费电子领域，建议关注苹果产业链核心零部件供应商。 2、 10月20日，SK海力士和英特尔共同宣布签署收购协议，根据协议约定，SK海力士将以90亿美元收购英特尔的NAND闪存及存储业务。 点评：本次收购包括英特尔NAND SSD业务、NAND部件及晶圆业务，以及其在中国大连的NAND闪存制造工厂，不包括镁光和英特尔合资研发的Xpoint等相关业务。SK海力士与英特尔方面表示将争取在2021年底前取得所需的政府机关许可。在获取相关许可后，SK海力士将通过支付第一期70亿美元对价从英特尔收购NAND SSD业务（包括NAND SSD相关知识产权和员工）以及大连工厂。预计在2025年3月份最终交割时，SK海力士将支付20亿美元余款从英特尔收购其余相关资产，包括NAND闪存晶圆的生产及设计相关的知识产权、研发人员以及大连工厂的员工。根据协议，英特尔将继续在大连闪存制造工厂制造NAND晶圆，并保留制造和设计NAND闪存晶圆相关的知识产权(IP)，直至最终交割日。 qRuMoRxPnPoOyRmNmRqNoQ8ObP9PsQqQsQmMfQmNmMkPtRrP7NnMnNMYtPvMxNqRoQ 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 在全球NAND闪存市场，过去几年一直呈现比较明显的群雄逐鹿市场格局。三星、铠侠（原东芝）、西数（闪迪）、美光、SK海力士、英特尔市场份额位居前六，六大闪存厂牢牢占据了全球NAND闪存99%以上的份额，各家市场份额也比较稳定，2020第一季度市场份额分别为33.3%、19%、15.3%、11.2%、10.7%和9.9%。若SK海力士全盘收购英特尔闪存业务成功，SK海力士则将以21.6%的市占率超过如今第二名的铠侠（19%）。同样2020第一季度，三星电子和SK海力士分别占据全球Dram市场份额的44.1%和29.3%，领先全球其他对手。 存储芯片的运用非常广泛，手机、平板、笔记本、服务器都缺不了它。而存储芯片目前主要分为两类，一类是DRAM（动态随即存储器，用于缓存），另一类就是此次英特尔出售的主要业务NAND（闪存，用于数据存储）。一方面，SK海力士和英特尔存储器业务的合并，NAND闪存市场集中度将进一步提升，也将进一步推动SK海力士在技术和资本上的持续创新和投入；另一方面，在外部环境不确定性的背景下，存储市场的国产化率受到关注，目前国内厂商长江存储、合肥长鑫等积极布局，未来国内存储市场国产化有望获得突破。 图表3 2020Q1NAND闪存市场份额情况 资料来源：dramexchange，平安证券研究所 投资建议 上周（10/19-10/23）申万电子行业下跌2.51%，跑输沪深300指数0.99个百分点。一方面，市场整体呈现震荡走势，板块之间出现轮动，低估值银行等更受关注；另一方面，电子板块前期涨幅较大，短期出现回调。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS耳机订单饱满。建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。 风险提示 1、 5G进度不及预期：5G作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽已开始布局，现阶段也在有序推进，但未来5G可能出现不及预期的风险； 2、 疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3、 手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 33.30%19.00%15.30%11.20%10.70%9.90%1.10%SamsungKIOXIAWDCMicronSK HynicIntelothers 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 附录：申万电子行业下跌2.51%，跑输沪深300指数0.99个百分点 上周（10/19-10/23）申万电子行业下跌2.51%，跑输沪深300指数0.99个百分点。板块方面，申万板块银行、汽车、家用电器、食品饮料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第15位。另外，纳斯达克指数下跌1.06%，费城半导体指数下跌1.65%，台湾电子指数下跌1.15%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为英飞特、和晶科技、英唐智控、久之洋、拓邦股份、智动力、锐科激光、光莆股份、杉杉股份、百邦科技；跌幅排名前十的是富满电子、晶丰明源、睿创微纳、南大光电、丹邦科技、超华科技、捷捷微电、台基股份、铜峰电子、华润微。 图表4 申万电子行业下跌2.51% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表5 申万电子行业涨跌幅排名第15位 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 海外重要公司上周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 -1.60% 3481.TW 群创 8.93% AAPL.O 苹果