电子行业周报：Mate40系列发布，关注消费电子产业链相关个股

1 2020年10月25日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传 真：010-59562637 中航证券研究所 分析师：张超 证券执业证书号：S0640519070001 分析师：薄晓旭 证券执业证书号：S0640513070004 电话：010－59562515 邮箱:songzh@avicsec.com 电子行业周报： Mate40系列发布，关注消费电子产业链相关个股 行业分类：电子 行业投资评级 增持 基础数据（2020.10.23） 电子（申万）指数 4460.76 周涨跌幅 -2.51% PE（TTM） 52.9 PB（LF） 4.31 近五年电子（申万）指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券研究所 近五年电子（申万）行业PE-band 资料来源：wind，中航证券研究所 ➢ 本周行情： 本周电子（申万）指数-2.51%，行业排名15/28； 上证综指-1.75%，深证成指-2.99%，创业板指-4.54%； 个股涨幅前五：英飞特（+43.67%）、和晶科技（+32.18%）、英唐智控（+29.27%）、久之洋（+25.08%）、拓邦股份（+12.05%）； 个股跌幅前五：富满电子（-16.91%）、睿创微纳（-14.48%）、南大光电（-14.39%）、丹邦科技（-14.03%）、超华科技（-13.86%）。 ➢ 重要事件 10月20日，发改委新闻发言人孟玮在发布会上回应芯片项目烂尾问题时表示，发改委已经注意到行业乱象，将进一步加强规划布局，完善政策体系，抓紧出台配套措施，同时，建立防范机制，压实各方责任，对造成重大损失或引起重大风险的将通报问责。 10月20日，紫光国微发布2020年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入23.20亿元，扣除合并范围变化的影响，同比增长23%；归属于上市公司股东的净利润6.84亿元，同比增长88%；展望全年预计净利润达到7.51亿元-8.72亿元，同比增长85%-115%。 10月21日，据报道，英特尔将以90亿美元的价格出售旗下Nand存储业务给SK海力士，具体包括NAND SSD 业务、 NAND 组件和晶片业务，以及位于大连 NAND 存储器制造工厂。 10月22日，工信部材料显示，今年前三季度，中国电信业务总量同比大幅增长18．6％，固定资产投资同比增长16．5％，其中5G投资占比达到38．2％。截至9月底，5G基站的累计建设数量已达69万个，目前已累计连接终端超过了1.6亿户。 10月22日，华为Mate40系列全球线上发布会举行，搭载全新5纳米5G SoC麒麟旗舰芯片——麒麟9000的华为Mate40系列手机正式亮相，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+和Mate 40 RS。 10月22日，武汉市发布《武汉市加快集成电路产业高质量发展若干政策》，鼓励集成电路企业、高校和科研机构建设集成电路核心技术攻关载体，对集成电路领域新获批的国家技术创新中心、国家重点实验室，一次性资助500万元。 10月23日，英特尔发布2020年第三季度财报。财报显示，英特尔第三季度营收为183.33亿美元，同比相比下降4％；净利润为42.76亿美元，同比下降29％。 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] ➢ 投资建议 继上周苹果发布iPhone12系列四款手机之后，10月22日晚，华为Mate40系列全球线上发布会举行，推出了华为Mate40系列新品手机，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+和Mate 40 RS，Mate40系列被称为史上最强大的华为Mate。性能方面，搭载全新5纳米5G SoC麒麟旗舰芯片麒麟9000，集合了153亿个晶体管，CPU采用1个超大核＋3个大核＋4个小核三档能效架构，最高主频可达3.13GHz，配置华为首款24核Mali-G78 GPU，图形处理能力超群，实现创新双大核+微核NPU架构，性能提升100%。设计方面，Mate40系列传承Mate中轴对称的设计风格，镜头组为“星环设计”，Mate40采用3D曲面屏，Mate40 Pro和Mate40 Pro+延续88°超曲面环幕屏设计，其前置摄像头以较小开孔尺寸集成精密器件，创新融合前置超广角拍摄、3D人脸解锁和Al隔空操控等功能。影像方面，配备创新超感知徕卡电影影像系统，Mate 40 和Mate40 Pro均配备了后置四摄，包括5000像素大底主摄和长焦及超广角摄像头，Mate40 Pro+则配备了后置五摄，包含5000万像素超感知摄像头（23mm f/1.9，支持OIS光学防抖）、2000万像素超广角摄像头（f/2.4）、1200万像素长焦摄像头（f/2.4）、800万像素超级变焦摄像头（10倍光学变焦，f/4.4，支持OIS光学防抖）及3D深感摄像头，取景范围更广，横向自拍可自动切换三档广角拍摄。续航方面，Mate40内置4200mAh电池、Mate40 Pro和Mate40 Pro+内置4400mAh电池，并采用66W华为优先超级快充以及支持50W无线超级快充。另外，此次Mate40全系列都将搭载EMUI 11操作系统，带来更多跨设备体验。iPhone12系列和Mate40系列的先后推出有望快速拉动消费电子相关产业链发展，全球5G机的渗透率也将进一步提高。根据Strategy Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中中国将是今年5G手机最大的市场，占比达到62%。我们认为从4G时代步入5G时代的过程中将带动射频相关产业链的快速发展，持续看好其成长性。 半导体：目前我国半导体产业已进入快速发展阶段，半导体项目门槛较高，尤其是芯片设计和制造，都对技术、人才、资金有较高要求，在没有做好技术储备、人才储备和资本储备的前提下贸然投资，会出现资源过度分散和浪费现象。近期陆续有媒体报道芯片项目烂尾现象，针对于此，10月20日和10月22日，发改委和工信部分别在新闻发布会上作出回应，表示将做好《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》落实工作，进一步加强规划布局，完善政策体系，抓紧出台配套措施，同时，建立防范机制，压实各方责任，对造成重大损失或引起重大风险的将通报问责。预计短期内半导体投资热情会在一定程度上有所下降，但长期来看，在顶层设计指导之下，社会资源会进一步向能力更强、优势更明显的区域和企业集中，长期利好产业高质量发展。(1)设备：根据SEMI数据显示，受益于通信、IT基础设施到个人与云端运算、游戏和医疗电子装备等各种产品的推动，全球芯片需求在新冠肺炎疫情影响下持续激增，晶圆厂设备支出因此受惠。全球半导体制造设备第二季度出货金额达167.7亿美元，同比提升26％，环比提升8％。其中，中国第二季半导体设备市场季增31％达45.9亿美元，同比提升36％，跃居第一位。今年8月份，北美半导体生产设备制造商的销售额达到26.5亿美元，环比增长3%，同比增长32.5%。SEMI预估2020年全球半导体设备销售额增幅达8%，2021年将增长至13%。半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着自主可控的推进，国内龙头企业已在加速研发，叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模，建议持续关注半导体设备龙头企业国产替代机会。（2）晶圆制造：晶圆代工厂在半导体产业链中重要一环，市场规模逐渐扩大。根据gartner预测，2019年全球晶圆代工市场约627亿美元，占全球半导体市场约15%。预计2018-2023年晶圆代工市场复合增速为4.9%。另外，根据SEMI发布的半导体行业硅晶圆出货量的年度预测报告，预计2020年全球硅片出货量将同比增长2.4%，2021年将继续增长，2022年将创历史新高。受疫情因素影响，电脑相关领域对无线连接、显示器驱动以及快闪记忆体控制器IC 的需求量上升，消费市场库存回补，叠加联电电源管理芯片、金氧半场效电晶体、主动式保护元件等客户投片量逐月攀升，上游晶圆加工长产能利用率满载，8英寸供不应求，未来价格或将上升。 消费电子：（1）智能手机：继苹果发布了iPhone12系列四款手机之后，华为Mate40系列全新亮相，iPhone12系列和Mate40系列的先后推出有望快速拉动消费电子相关产业链发展，全球5G机的渗透率也将进一步提 mNqNnQwOtPrQmRpPmMrNtQbRcMaQmOmMsQqQlOqRmMiNsQtO8OrQnRMYmOxPvPsRyR 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] 高。根据Strategy Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中中国将是今年5G手机最大的市场，占比达到62%。建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。（2）可穿戴设备：根据IDC发布的报告显示，尽管二季度欧美疫情较为严重，但消费者对音频类以及健身追踪类可穿戴设备的需求却明显的提升，二季度全球可穿戴设备总出货量提升至8620万台，整体增长14.1%，苹果、华为、小米出货量分别为2940万台、1090万台、1010万台，同比分别增长25.3%、58%、13.5%，市场份额分别为34.2%、12.6%、11.8%，位列前三位。随着AI、VR等技术的发展，可穿戴设备应用场景逐渐增多，未来出货量仍有可能保持较高增速，建议关注相应产业链。 电子元件：钽电容是四大核心电容产品之一，具有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围等特点，在工业、军用市场备受青睐，在5G基站中也应用广泛。从需求端来看，根据三大运营商的数据，目前中国联通已和中国电信建设开通的5G基站达26万站，预计年底可以达到37万站，中国移动上半年在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，5G基站的快速建设拉动了钽电容需求提升；从供给端角度来看，以美国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商受二季度疫情蔓延影响，产能受限，钽电容供需缺口扩大，产能供不应求，受此影响，AVX在今年5月率先涨价，涨幅在10％－15％，被动元件大厂国巨也确认涨价，新定价从5月开始生效直到9月底，且预估到今年底钽质电容价格将再增1倍，建议持续关注电容产品相关公司投资机会。 面板：近期，中大尺寸LCD面板价格继续上涨，第三季度部分大尺寸面板价格上涨幅度超过30%，据Witsview公布的报告显示，10月下旬，32寸-65寸面板价格区间是56-207美金，单月涨幅为5%-12%不等，超出市场预期。相比今年5-6月价格底部，大尺寸面板价格涨幅累积最低达到了26%，而最高已达75%，平均涨幅在50%左右。由于上游IC基板等材料稀缺，预计第四季度全球LCD TV面板市场供应将持续断球，面板价格有望继续上涨。目前韩国厂商持续退出，国内方面，TCL收购三星在苏州的产线，京东方拟收购中电熊猫南京、成都产线，面板行业集中度持续提升，有助于提高议价能力和规模效应，可继续关注行业内龙头企业投资机会。 ➢ 建议关注 歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长） 风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商） 火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业） 立讯精密（连接器领先企业，苹果产业链供应商） 振华科技（军工电子领先企业，瘦身提效战略提高盈利水平） 通富微电（半导体封测领先企业） 大立科技（疫情防