电气设备行业周报：光伏龙头战略协同加深，大众ID.4正式发布

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 电气设备行业周报（20200921-20200927） 推荐（维持） 光伏龙头战略协同加深，大众ID.4正式发布  新能源汽车：本周大众正式发布ID.4，并预计将于10月22日在中国首发，为大众在国内推出的首款纯电动车，全球范围内电动化趋势在处于加速阶段。从近期各下游厂商陆续披露的3-4季度排产情况，新能源车已进入明显需求旺季，电动车消费理念已逐步被认可。销售数据有望持续改善，部分环节由于此前几年产能扩张相对较少，近期已处于供应偏紧的状态，开启了涨价趋势。新能源汽车新一轮景气周期正在开启，建议重视产业链各环节龙头投资机会。  新能源发电：光伏：近期隆基与通威签署合资协议加码硅料产能扩张，与当下整体光伏需求逐步走强，硅料供给偏紧高度相关。从近期产业链反馈看，四季度国内旺季即将开启，与我们此前的预期基本吻合。而欧洲各国也开始加速推动“绿色复苏”，推动可再生能源建设，下半年内需及外需有望迎来共振，需求料将迎来加速，我们建议重视龙头公司投资机会。风电：风电在“十四五”仍有获得政策的强力扶持。考虑到2019年巨大的已招标指标以及补贴退坡因素，2020年国内风电装机量有望超预期。海上风电由于景气周期持续较强，相关企业在手订单充沛；零部件企业已呈现全球化供应趋势，周期扰动较小，建议积极关海上风电及核心注零部件企业投资机会。  电力设备：今年以来电网投资呈现逐月加速趋势，根据国家能源局公布的1-8月电网投资总额2379亿元，同比增长0.04%，在上半年投资下滑的背景下，电网投资呈现持续加速。今年电网投资侧重点于充电桩和特高压，另外由于新能源装机的加速发展，储能配套需求已呈现加速。由于经济下滑压力，电网投资料将承担起拉动投资为新经济发展布局的重任。从历史上看，年内特高压项目的核准落地后国网料将会加快招标启动，相关公司业绩有望加速。同时建议积极关注储能领域的需求加速。  工控自动化：8月份制造业PMI为51.0%，比上月下降0.1%，生产指数和新订单指数分别为53.5%和52.0%，比上月下降0.5和上升0.3个百分点，PMI和生产指数持续位于临界点以上，新订单指数连续4个月回升，预计工控行业将持续复苏。外资企业受海外疫情扩大影响供货紧张，为本土品牌带来更多机会，我们预计进口替代进程将加速，国内优质工控企业有望实现快速增长。  本周重点推荐6个标的、权重及核心逻辑  宁德时代：动力电池龙头地位持续巩固，海外市场加速突破  隆基股份：单晶硅片龙头，行业需求向好，三季报业绩有望超预期  通威股份：硅料、电池龙头，行情景气反转，加速产能扩张  中材科技：低估值，高成长；2020年三块主营业务景气度共振向上  东方电缆：2020新增40亿海缆订单超预期，21年业绩有望突破9亿元  国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设有望带动公司业绩提升  风险提示：海外需求不及预期，政策扶持不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E PB 评级 宁德时代 191.5 2.49 3.33 4.35 76.91 57.51 44.02 11.7 强推 隆基股份 71.12 2.32 3.11 3.84 30.66 22.87 18.52 9.71 强推 通威股份 24.81 0.82 1.27 1.66 30.26 19.54 14.95 6.36 强推 中材科技 19.48 1.11 1.24 1.37 17.55 15.71 14.22 3.08 强推 东方电缆 22.78 1.0 1.39 0.89 22.78 16.39 25.6 6.97 强推 国电南瑞 19.67 1.11 1.24 1.39 17.72 15.86 14.15 2.98 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2020年09月25日收盘价 证券分析师：杨达伟 电话：021-20572572 邮箱：yangdawei@hcyjs.com 执业编号：S0360520030001 占比% 股票家数(只) 211 5.24 总市值(亿元) 29,582.64 3.77 流通市值(亿元) 22,253.88 3.85 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.8 44.05 54.9 相对表现 5.69 20.47 35.92 《电气设备行业周报（20200831-20200906）：造车新势力产销亮眼，欧洲新能源装机加速》 2020-09-06 《电气设备行业周报（20200907-20200913）：“绿色发展”已成趋势，重视新能源车销售数据回暖》 2020-09-13 《电气设备行业周报（20200914-20200920）：光伏需求渐入旺季，Tesla电池日临近》 2020-09-20 -7%16%39%62%19/0919/1120/0120/0320/0520/072019-09-30～2020-09-25沪深300电气设备相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 电气设备 2020年09月27日 电气设备行业周报（20200921-20200927） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周各板块详细观点及推荐 ............................................................................................................................................. 5 （一）新能源汽车本周观点及主要标的推荐 ................................................................................................................. 5 1、新能源汽车当下观点 ............................................................................................................................................... 5 2、新能源汽车重点推荐标的 ....................................................................................................................................... 5 （二）新能源发电本周观点及主要标的推荐 ................................................................................................................. 5 1、光伏板块本周观点 ................................................................................................................................................... 5 2、光伏板块重点推荐标的 ........................................................................................................................................... 6 3、风电板块本周观点 ................................................................................................................................................... 6 4、风电板块重点标的 ................................................................................................................................................... 6 （三）电力设备本周观点及主要推荐标的 ..................................................................................................................... 6 1、电力设备本周观点 ................................................................................................................................................... 6 2、电力设备重点标的 ................................................................................................................................................... 7 （四）工控自动化本周观点及主要标的推荐 ................................................................................................................. 7 1、工控自动化本周观点 ............................................................................................................................................... 7 2、工控自动化重点推荐标的 ....................................................................................................................................... 7 二、行业重要公告、新闻及点评 ............................................................................................................................................. 7 （一）新能源汽车重要事项及公告 ................................................................................................................................. 7 （二）新能源发电重要事项及点评 .....................................