医药行业周报：医药进入布局良机，精选高景气度板块

请务必阅读正文后的重要声明部分 =】】 [Table_IndustryInfo] 2020年09月19日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（9.14-9.18） 医药进入布局良机，精选高景气度板块 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 317 行业总市值（亿元） 67,587.69 流通市值（亿元） 66,187.74 行业市盈率TTM 47.9 沪深300市盈率TTM 15.1 相关研究 [Table_Report] 1. 2020年1-8月血制品批签发：8月多数品种出现不同程度下滑 (2020-09-15) 2. 医药行业：药品专利链接制度逐步建立，我国仿制药有望加速高质量发展 (2020-09-14) 3. 2020年1-8月疫苗批签发：多数重磅品种、流感疫苗、肺炎疫苗等增长趋势明显 (2020-09-13) 4. 医药行业周报（9.7-9.11）：疫苗个股回调到位，持续看好疫苗板块高景气 (2020-09-13) 5. 医药行业2020年9月投资月报：医药“慢投资”，精选“泛创新+泛消费+连锁医疗机构”等方向 (2020-09-06) 6. 医药行业周报（8.31-9.4）：中报落地，药店、CXO、器械等延续高景气 (2020-09-06)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药板块回调了1.2个百分点，跑输大盘3.5pp，年初以来累计涨跌幅大约回到7月初水平，当前医药整体估值（PE）为48倍，相对剔除银行后全部A股溢价78%。分子版块来看，医疗器械和生物制品回调较多约达30%，部分疫苗个股回调基本到位。我们认为当前医药进入布局良机，精选创新药及产业链、药店、疫苗等高景气度板块。  医保目录调整工作进入新阶段，动态调整常态化有望加速推进国内制药市场整合，利好创新药企业。9月18日，国家医保局正式发布《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，相比2019年医保目录，本次名单中共有目录外西药和中成药728个和目录内西药和中成药23个，其中目录外药品主要包括进入5个（含）以上省级最新版基本医保药品目录的药品、与治疗新冠肺炎相关药品和第二批集采药品等，而目录内药品则主要涉及到支付标准的重新确定。整体来看，名单中基本涵盖了2015年以来上市的所有新药以及临床急需药品，预计随着医保目录的持续调整，医保基金也将从之前的不合理支出向有效支出转变，高药物经济学的创新药有望通过进入医保快速放量，建议关注此次名单中独家品种较多的恒瑞医药、人福医药和石药集团。  持续看好创新药及产业链、药店及疫苗板块。上半年医药上市公司业绩分化更加明显，药店、CXO、疫苗等延续高景气实现较快增长，随着国内疫情改善，各板块下半年业绩有望保持高增长。2020年1-8月我国疫苗批签发情况总体较好，多数重磅品种实现快速增长，在业绩端有望实现下半年环比和明年上半年同比的较快提升。前期受阿斯利康新冠疫苗临床试验暂停影响，疫苗板块回调幅度较大，目前已经恢复，同时我国企业的新冠疫苗研发仍在稳步推进，预计后续在接种人数、产品定价上仍有超预期可能。疫苗板块重磅产品延续高景气叠加新冠疫苗增量市场，建议关注康泰生物、智飞生物、华兰生物、长春高新和华北制药。  后疫情时代，跟疫情相关的投资方向： 1）疫情催生创新药&疫苗研发热度增加，尤其是新冠疫苗研发进展； 2）后疫情时代，局部疫情爆发带来新冠检测、手套、口罩等需求的增加； 3）随着疫情影响逐渐减弱，前期受压制的医疗需求可能迎来较大反弹。  根据产业发展趋势，四条长期精选投资方向：1）泛创新品种：创新药及其产业链，创新器械，创新疫苗，创新检测；2）泛医药消费：自主消费，消费中药；3）连锁医疗机构：药店，医疗服务机构，独立第三方检测机构；4）特色原料药和医药分销。  本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、凯莱英(002821)、恒瑞医药(600276)、华兰生物(002007)、大参林(603233)、乐普医疗(300003)；  本周弹性组合：冠昊生物(300238)、康辰药业(603590)、海普瑞(002399)、一心堂(002727)、老百姓(603883)、金域医学(603882)、益丰药房(603939)、山河药辅(300452)，卫光生物（002880），三鑫医疗（300453）。  风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险。 -10%7%23%40%56%73%19/919/1120/120/320/520/720/9医药生物 沪深300 医药行业周报（9.14-9.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ........................................................................................................................................................ 1 1.1当前行业投资策略 ............................................................................................................................................................. 1 1.2本周稳健组合表现 ............................................................................................................................................................. 2 1.3本周弹性组合表现 ............................................................................................................................................................. 3 2 医药行业二级市场表现..................................................................................................................................................... 4 2.1行业及个股涨跌情况 ......................................................................................................................................................... 4 2.2资金流向及大宗交易 ......................................................................................................................................................... 6 2.3期间融资融券情况 ............................................................................................................................................................. 8 3 海外疫情反复，印度确诊情况持续恶劣 .......................................................................................................................... 9 4 最新新闻与政策 .............................................................................................................................................................. 12 4.1审批及新药上市新闻 ....................................................................................................................................................... 12 4.2研发进展 ........................................................................................................................................................................... 14 4.3企业动态 ........................................................................................................................................................................... 17 4.4行业政策新闻 ................................................................................................................................................................... 19 5 重点覆盖公司盈利预测及估值 ....................................................................................................................................... 20 6 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 21 医药行业周报（9.14-9.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：本周行业涨跌幅 .................................................