深圳经济特区四十周年投资深度：四十载惊涛拍岸，九万里风鹏正举

深度报告 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2020年08月21日 分析师：汪毅 S1070512120003 ☎ 021-61680675  yiw@cgws.com 分析师：李烨 S1070519010001 ☎ 0755-83460540  liye@cgws.com <<探究分拆上市制度及科创板潜在机会>> 2019-06-28 <<科创板增量性改革是重大的制度性利好>> 2019-01-31 <<人民币汇率：站在“7”的十字路口？>> 2018-12-26 四十载惊涛拍岸，九万里风鹏正举 ——深圳经济特区四十周年投资深度  2020年是深圳特区成立40周年，自1980年8月26日深圳特区建立以来，深圳经过五个阶段的发展，展现“深圳速度”和“深圳质量”，迎接开放新时代。  深圳先行示范区+粤港澳大湾区建设，以国际一流湾区和世界级城市群为目标，深圳将继续发挥“试验田”、“排头兵”作用，带领区域再腾飞。  交通网络建设：层层政策落实，大湾区公路、铁路、航空、海运互联互通，进一步深化区域合作，推进生产分工专业化、内外贸易自由化。  科技创新：新兴产业云集，高新技术领先。高新区建设与区域合作深化的同时，深圳地区科技创新方面有望进一步发展改革，发挥作为经济特区和国家创新型城市的引领作用，成为具有世界影响力的创新创意之都。  先进制造：以深圳、东莞为核心在珠江东岸打造具有全球影响力和竞争力的电子信息等世界级先进制造业产业集群。  金融创新：着力发展跨境金融，扩大对外贸易，创新金融服务，在全国金融中心的基础上建成国际金融枢纽。  大深圳统筹合作示范区建设有望，“深、莞、惠”三区叠加深度一体化，扩权引领周边区域再发展。  投资建议：深圳40周年的政策预期市场主要围绕深莞惠都市圈、深圳本地免税、深圳配套金融、科技政策等方向。  从深莞惠都市圈方向考虑，可以关注东莞控股（市场关注度较高、止跌企稳）、预期差较为明显的粤宏远A（市值较小，利于概念发酵）、预期差较为明显的金地集团（业绩良好，市值较大可承接资金）。  从深圳本地免税考虑，相关公司有深物业A（前期跟深圳免税集团接洽，有市场预期）、盐田港（港口免税方向的市场预期，市场关注度较高）、招商港口（港口免税方向的市场预期，有一定预期差）。  从深圳配套金融、科技政策等方向考虑，相关公司有第一创业（深圳本地券商）、特发信息（深圳本地云计算、通信）。  风险提示：深圳40周年政策红利不及预期，疫情进一步扩散，国际关系摩擦升级，大盘大幅回调等风险。 分析师 相关报告 核心观点 证券研究报告 投资策略研究 深度报告 深度报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 深圳经济特区在过去与未来都在改革开放中起到重要的作用 ....................................... 3 1.1 深圳经济特区在过去四十年蓬勃发展 ...................................................................... 3 1.2 作为先行示范区与大湾区建设中心城市之一，深圳未来可期 .............................. 4 2. 深圳有望继续在以下产业和领域重点发展推动创新 ....................................................... 5 2.1 交通网络建设：大湾区公路、铁路、航空、海运互联互通，进一步深化区域合作，推进生产分工专业化、内外贸易自由化。 ...................................................................... 5 2.2 科技创新：新兴产业云集，高新技术领先。高新区建设与区域合作深化的同时，深圳地区科技创新方面有望进一步发展改革 ........................................................................ 12 2.3 先进制造：以深圳、东莞为核心在珠江东岸打造具有全球影响力和竞争力的电子信息等世界级先进制造业产业集群。 ................................................................................ 15 2.4 金融创新：着力发展跨境金融，扩大对外贸易，创新金融服务，在全国金融中心的基础上建成国际金融枢纽。 ............................................................................................ 15 3. 进一步探索深圳扩权赋能，冲破地域发展瓶颈 ............................................................. 22 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 26 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 26 图表目录 图1：深圳2000-2018年GDP增长情况 .................................................................................. 3 图2：近期建设项目 ................................................................................................................... 6 图3：深圳、东莞2010-2018年第三产业GDP同比增长率 ................................................. 15 表1：大湾区相关交通基建、口岸建设个股 ........................................................................... 7 表2：深圳、东莞本地新兴产业股 ......................................................................................... 13 表3：2020年深圳创投项目获上市公司融资情况： ............................................................ 14 表4：大湾区金融科技相关个股 ............................................................................................. 16 表5：东莞、惠州本地股 ......................................................................................................... 23 表6：深圳地产储备不完全统计（单位：万平方米） ......................................................... 24 表7：东莞地产储备不完全统计（单位：万平方米） ......................................................... 24 表8：惠州地产储备不完全统计（单位：万平方米） ......................................................... 24 表9：河源地产储备不完全统计（单位：万平方米） ......................................................... 25 表10：汕尾地产储备不完全统计（单位：万平方米） ....................................................... 25 表11：部分房企大湾区土地储备总表（单位：万平方米） ............................................... 25 深度报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 深圳经济特区在过去与未来都在改革开放中起到重要的作用 1.1 深圳经济特区在过去四十年蓬勃发展 2020年是深圳特区成立40周年，自1980年8月26日深圳特区建立以来，深圳经过五个阶段的发展，展现“深圳速度”和“深圳质量”，迎接开放新时代。 图1：深圳2000-2018年GDP增长情况 资料来源：wind，长城证券研究所 1979-2019年，深圳本地生产总值从1.96亿元增长到26927.09亿元，年均增长26.9%，经济总量先后超越广州、新加披、香港，居亚洲第五位，仅次于东京、上海、北京、首尔；人均GDP从606元增长到203489万元，年均增长15.65%，并且主要以第三产业发展为主。 数据来源：Wind广东:深圳:GDP广东:深圳:GDP:第一产业广东:深圳:GDP:第二产业广东:深圳:GDP:第三产业200020022004200620082010201220142016201820000400080001200016000200002400028000亿元亿元 深度报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1.2 作为先行示范区与大湾区建设中心城市之一，深圳未来可期 粤港澳大湾区由香港特别行政区、澳门特别行政区和广东省广州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、东莞市、中山市、江门市、肇庆市（简称珠三角九市）构成，总面积5.6万平方公里，2017年末总人口约7000万人，是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，在国家发展大局中具有重要战略地位。 在2019年2月国务院公布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》中，深圳被赋予了粤港澳大湾区四大中心城市和区域发展四大核心引擎之一的重大使命 2019 年8月印发的《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》中，给深圳提供了建成现代化国际化创新型城市和具有全球影响力的创新创业创意之都两大发展目标。 深圳先行示范区+粤港澳大湾区建设，以国际一流湾区和世界级城市群为目标，“双区驱动”的政策会是深圳再度发挥改革开放的“试验田”、“排头兵”作用，蓬勃发展的重大契机。 深度报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 深圳有望继续在以下产业和领域重点发展推动创新 2.1 交通网络建设：大湾区公路、铁路、航空、海运互联互通，进一步深化区域合作，推进生产分工专业化、内外贸易自由化。 早在2017年粤港澳大湾区规划征求意见稿中就提出了“一环两扇，四极六轴” 网络化空间结构，计划将大湾区打造成全球创新高地，培育利益共享的产业价