非银行金融行业周报：保费收入持续回暖，券商半年业绩高增

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年7月26日 非银金融 保费收入持续回暖，券商半年业绩高增 ——非银行金融行业周报20200726 行业周报 ◆本周行情回顾：本周上证综指下跌0.5%，深证成指下跌1.4%，非银行金融指数下跌2.0%，其中保险指数下跌1.3%，券商指数下跌2.4%，多元金融指数下跌2.5%，恒生金融行业指数下跌1.8%。2020年初至今，上证综指累计上涨4.8%，深证成指累计上涨24%，非银行金融指数累计下跌0.3%，落后上证指数5.1ppts，落后深证成指24.3ppts。 ◆行业观点：本周日均股基交易额为12891亿元，环比下跌19%。融资融券余额14,063亿元，环比上涨1.717%，占A股流通市值比例为2.39%。 银保监会公布保险行业前6月经营数据，保费收入持续回暖 7月24日，银保监会披露6月保险数据，2020年1-6月实现原保费收入2.72万亿元，同比增长6.46%；赔付支出6308亿元，同比增长1.22%；业务及管理费为2588亿元，同比增长2.05%；保险行业资金运用余额20.13万亿元，为总资产的91.56%。其中寿险、财险均实现同比正增长。 我们认为，6月行业保费数据说明保险行业复苏持续，保费收入改善明显。寿险6月单月保费增速与去年持平，但相比5月有所放缓；财险6月单月保费增速与去年相比稍有降低。预计未来随着国内经济逐步好转，疫情负面影响将继续削弱，随着代理人线下展业逐步恢复，负债端保费仍将持续改善。 证券业协会公布证券公司半年经营数据，同比高增 数据显示，134家券商上半年实现营收2134.04亿元，实现净利润831.47亿元，其中124家盈利。去年同期，131家券商实现营收1789.41亿元，实现净利666.62亿元，其中119家盈利。 分季度显示，二季度总收入为1151亿元，环比较一季度上涨17%，其中除经纪业务受市场影响有所下滑（QoQ -22%），其他各项业务环比均实现上涨，其中自营业务大涨41%，主要受6月底行情回暖驱动。 我们认为，受近期市场明显回暖、股基交易大涨影响，预计券商整体2020年将维持进一步高增长趋势。除个别券商出现大幅度股权质押减值计提外，行业整体维持景气态势，或将为2020年全年高增长奠定基础。 ◆投资建议： 保险：推荐中国平安，中国人寿，中国人保，新华保险，关注中国财险、众安在线； 券商：推荐中信证券（A+H），华泰证券/HTSC，东方财富，中信建投（H）； 多元金融：关注蚂蚁金服、京东数科； ◆风险提示：宏观经济增速大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险 增持（维持） 分析师 王一峰(执业证书编号:S093051905002) 010-58452066 wangyf@ebscn.com 联系人 郑君怡 010-58452063 zhengjy@ebscn.com 杨雨辰 021-52523826 yangyc@ebscn.com \ 行业与沪深300对比图  资料来源：Wind 相关研报 太保GDR发行获批，债券自营承压致券商收入下滑——非银行金融行业周报20200607 ······································2020-06-07 资本市场深改持续，长险费率规范落地——非银行金融行业周报20200531 ······································2020-05-31 注册制“二进”政府工作报告，信保业务监管办法落地 ——非银行金融行业周报20200524 ······································2020-05-24 业绩整体回暖，持续关注龙头——非银行金融行业周报20200517 ······································2020-05-17 两会将至，改革先行 ——非银行金融行业周报20200509 ······································2020-05-09 疫情影响Q1业绩，监管推动制度完善 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%19/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/06非银金融 沪深300 2020-07-26 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 1、 行情回顾 ................................................................................................................................... 3 1.1、 本周行情概览 .......................................................................................................................................... 3 1.2、 沪港深通资金流向更新 ........................................................................................................................... 4 2、 行业观点 ................................................................................................................................... 4 2.1、 保险 ......................................................................................................................................................... 4 2.2、 券商 ......................................................................................................................................................... 6 2.3、 多元金融 ................................................................................................................................................. 7 3、 重点关注公司 .......................................................................................................................... 10 4、 行业重要数据 .......................................................................................................................... 10 5、 行业动态 ................................................................................................................................. 12 6、 公司公告 ................................................................................................................................. 12 7、 风险提示 ................................................................................................................................. 11 oPoRqRmNsQtMrRyRtMnPxO8ObP6MoMpPmOrRjMqQsNkPoMtMaQoOvNMYsRtQvPpPtP2020-07-26 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾 1.1、本周行情概览 本周上证综指下跌0.5%，深证成指下跌1.4%，非银行金融指数下跌2.0%，其中保险指数下跌1.3%，券商指数下跌2.4%，多元金融指数下跌2.5%，恒生金融行业指数下跌1.8%。 2020年初至今，上证综指累计上涨4.8%，深证成指累计上涨24%，非银行金融指数累计下跌0.3%，落后上证指数5.1ppts，落后深证成指24.3ppts。 图1：指数表现（2020年7月20日至2020年7月24日） 资料来源：Wind，光大证券研究所 本周板块涨幅排名前十个股：财通证券（8%）、长江证券（6%）、渤海租赁（5%）、国海证券（5%）、海德股份（4%）、越秀金控（4%）、中国人寿（3%）、仁东控股（2%）、锦龙股份（2%）、东北证券（2%）。 图2：本周涨幅排名前十个股 资料来源：Wind，光大证券研究所 -0.5% -1.4% -2.0% -1.3% -2.4% -2.5% -1.8% -3%-3%-2%-2%-1%-1%0%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%财通证券 长江证券 渤海租赁 国海证券 海德股份 越秀金控 中国人寿 仁东控股 锦龙股份 东北证券 2020-07-26 非银金融 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、沪港深通资金流向更新 本周，北向资金累计流出247.51亿，年初至今（截至7月25日）累计流入1328亿。本周，南向资金累计流入港币154.15亿，年初至今（截至7月25日）累计流入3732.35亿。 沪港深通资金非银持股变化情况请参见表1、表2。 表1：沪港深通资金A股非银持股每周变化更新 序号 沪港深通资金每周买入/卖出额前十大非银股 沪港深通资金持仓比例前十大非银股 股票简称 净买入额（万元） 股票简称 净卖出额（万元） 股票简称 持全部A股比例 1 中国平安 142,349 光大证券 -15,371 方正证券 18% 2 华泰证券 62,692 新华保险 -8,603 中国平安 5% 3 中信证券 58,668 南京证券 -7,916 第一创业 3% 4 第一创业 56,848 渤海租赁 -7,568 国金证券 3% 5 中国银河 28,719 中国太保 -6,620 华泰证券 3% 6 申万宏源 28,606 海通证券 -