环保工程及服务行业点评报告：大气污染防治仍是工作重点，农村环境治理有望提速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2018年3月5日 环保工程及服务 大气污染防治仍是工作重点, 农村环境治理有望提速 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：焦俊 执业证书编号：S0740517050001 Email：jiaojun@r.qlzq.com.cn 联系人：曾明 Email：zengming@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 45 行业总市值(百万元) 471,531.7 行业流通市值(百万元) 357,827.5 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 <<第四批PPP示范项目公布，PPP龙头公司大显身手>>2018.02.11 <<蓝天保卫战计划将全面启动，继续关注 环 境 监 测 及 大 气 治 理 板块>>2018.02.04 <<投 资 收 益 丰 厚 ， 业 绩 持 续 增长>>2018.01.28 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 碧水源 17.0 0.6 0.81 1.15 1.34 28 21 15 13 0.60 买入 启迪桑德 29.0 1.3 1.57 1.75 2.14 22 18 17 14 0.39 买入 博世科 15.2 0.18 0.4 0.66 1.09 84 38 23 14 0.50 买入 龙马环卫 23.8 0.78 0.92 1.24 1.62 30 26 19 15 0.72 买入 龙净环保 15.1 0.62 0.71 0.76 0.87 24 21 20 17 2.04 买入 备注 ：股价取自2018年3月5日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  事件：3月5日，《2018年国务院政府工作报告》正式发布，报告对过去5年生态环保的工作成绩进行了总结并对2018年环保相关工作提出建议。  推行生态环境损害赔偿制度，完善生态补偿机制。工作报告中指出将改革完善生态环境管理制度，加强自然生态空间用途管制，推行生态环境损害赔偿制度，完善生态补偿机制，以更加有效的制度保护生态环境。生态环境损害赔偿制度的推行将打破“企业污染、群众受害、政府买单”的局面， “谁污染、谁买单”的生态环境责任链得到落实后，生态环境损害赔偿和环境修复效率有望提升。  大气污染防治仍将是工作重点，非电行业超低排放改造加速。针对大气污染防治，报告中明确提出要巩固蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降，推动钢铁等行业超低排放改造，提高污染排放标准，实行限期达标。我们认为大气污染防治仍将是今年环保工作的重点之一，随着非电行业超低排放标准的陆续发布，非电行业的超低排放改造市场值得期待。  推进农村环境治理，重点关注农村污水治理、乡镇环卫：自《农村人居环境整治三年行动方案》 发布之后，本次工作报告中再次提及稳步开展农村人居环境整治三年行动，推进“厕所革命”，足以彰显政府对农村环境治理的重视程度。农村环境整治的核心在于污水治理以及环卫工作，此前因为监管体系不完善以及盈利模式模糊等问题，农村环境治理进程较慢，而政策体系的逐渐成型以及PPP模式的规范化有望刺激农村污水治理及乡镇环卫市场加速启动。  投资建议：大气污染防治仍将是今年环保工作的重点之一，重点关注非电领域的超低排放进程，建议关注大气治理龙头公司：清新环境、龙净环保。此外 ，作为环保的新兴市场，农村环境治理市场空间广阔，农村污水治理及环卫市场有望率先发展，推荐标的：碧水源、博世科、启迪桑德、龙马环卫。  风险提示：政策变动风险、政策落地不达预期、行业竞争加剧风险 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%环保工程及服务沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评研究 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。