公募基金周报：爆款基金建仓放缓，谨慎情绪抬头

请务必阅读正文后免责条款 基金周报 2020年6月28日 证券研究报告 证券分析师 贾志 投资咨询资格编号 S1060520010002 JIAZHI718@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 公募基金周报 爆款基金建仓放缓，谨慎情绪抬头 平安观点:  资金面：最新一期LPR与上期持平，叠加上周央行连续三天开展逆回购操作，表明央行开展宽货币政策可能性较低，目前货币政策重点是熨平跨半年末流动性紧张情况。近期1万亿特别国债已陆续发行，需持续关注央行货币政策动态。  市场综述：上周权益市场延续反弹，权益基金收涨。未来权益市场有波动加大的可能，权益基金投资者需要适度控制风险；上周货币基金收益率回升，长期上行可能性较低，货币基金投资者可以关注以获取票息为主要收益的中短债基金；债券基金净值波动较大，债市收益率有上行迹象，债券基金投资者在调整投资组合的时候可以更多的关注以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金。  基金发行成立市场：上周共有9家基金公司发行了11只产品，较低风险偏好的基金数量占比达64%；共有19家基金公司成立21只基金，较低风险偏好的基金规模占比58%。公募基金行业情绪有所回落。  基金经理变更：上周共有17家基金公司调整了40只基金的基金经理。聘任基金经理最多的是申万菱信基金，其中杨扬是内部培养的基金经理；华夏基金有3位基金经理离任，其中魏镇江离开了华夏基金。  热点回顾：1）近期成立了多只爆款基金，增量资金不断入市已是大势所趋。但从基金成立后的净值走势看，部分爆款基金建仓节奏明显放缓；2）近日上海证券交易所和中证指数有限公司发布公告称，将推出科创50指数。科创50指数基金受到基金公司的追捧，预计头部公募率先发布科创50指数基金可能性更大。  风险提示：1）新冠疫情发展超预期，持续对全球宏观经济及资本市场造成影响；2）权益基金在市场的不确定下，净值仍有较大波动的可能；3）债市收益率有上行压力，债券基金波动有进一步加大的可能。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 9 一、 上周资金面回顾 上周央行开展5000亿逆回购操作，有1200亿逆回购到期。上周央行连续三天开展逆回购操作，有力的维护了半年末流动性平稳状态；从市场利率的变动来看，货币市场利率分化，资金面边际放松。流动性将保持合理充裕状态，资金面会维持在相对宽松的状态。 最新一期LPR与上期持平，叠加上周央行连续三天开展逆回购操作，表明央行开展宽货币政策可能性较低，目前货币政策重点是熨平跨半年末流动性紧张情况。近期1万亿特别国债已陆续发行，需持续关注央行货币政策动态。 图表1 上周货币市场利率变化 品种 2020/06/19 2020/06/24 涨跌幅 DR 1D 2.1349% 1.4776% -0.6573% 7D 2.1340% 2.1334% -0.0006% 14D 2.2746% 2.3479% 0.0733% SHIBOR O/N 2.1310% 1.5400% -0.5910% 1W 2.1470% 2.1730% 0.0260% 1M 2.0480% 2.0980% 0.0500% 3M 2.0950% 2.1210% 0.0260% 资料来源： Wind，平安证券研究所 二、 上周市场回顾 2.1权益市场回顾 上周主要市场指数反弹，上证指数收于2979.55，全周上涨0.40%，深证指数收于1947.73，全周上涨0.86%。从风格看，成长股表现优于价值股，上证50上涨0.60%，沪深300上涨0.98%，中证500上涨0.03%，创业板指上涨2.72%。 2.2债券市场回顾 上周债券市场下行，中债综合指数收于205.5551，下跌0.063%。上周收益率分化，具体看，短端收益率上行，上周一年期国债收益率报2.1495%，上行2.92BP；长端收益率下行，十年期国债收益率报2.8614%，下行1.38BP；期限利差缩小4.30BP；信用利差方面，1年期、3年期和5年期中短票信用利差分别为42.86BP、43.13BP、68.65BP，与上期相比，1年期、3年期和5年期中短票信用利差均呈现扩大迹象。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 9 2.3主要基金类型业绩分布 受半年末流动性波动影响，货币基金整体收益延续反弹，上周货币基金七日年化收益率中位数为1.6740%，高于上次周报统计数据。目前货币基金收益率仍处于较低位置，投资者可以关注债券基金中的类货币基金，如以获取票息为主要收益的中短债基金，此类基金整体收益及波动均略高于货币基金。 上周上证指数延续反弹，三种权益类基金中，主动偏股基金整体表现优于其他两类基金。未来权益市场仍存在较高不确定性，权益基金的投资者需关注风险，谨慎投资主动偏股基金。 上周债券市场和权益市场分化，在五种债券型基金中，二级债基表现优于其他债券基金。由于权益市场未来的不确定性较高，且债市收益率有上行迹象，债券基金的投资者可以加大对票息的获取能力，重点关注以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金。 图表2 货币基金七日年化收益率分布（只） 资料来源：Wind，平安证券研究所 图表3 权益基金增长率分布（只） 资料来源：Wind，平安证券研究所 上周1293只主动偏股基金中，共有1226只基金上涨，有63只基金下跌，增长率中位数为1.7293%，高于同期上证指数涨幅；1452只灵活 - 平衡混合型基金中，共有1304只基金上涨，有123只基金 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 9 下跌，增长率中位数为1.1213%，高于同期上证指数涨幅；275只偏债混合型基金中，共有200只基金上涨，有68只基金下跌，增长率中位数为0.1946%。 图表4 纯债基金增长率分布（只） 资料来源： Wind，平安证券研究所 上周151只短期纯债基金中，共有28只基金上涨，有119只基金下跌，增长率中位数为-0.0381%，低于同期中债综合指数跌幅；1259只不持有可转债的中长期纯债基金中，共有187只基金上涨，有1032只基金下跌，增长率中位数为-0.0885%，高于同期中债综合指数跌幅；141只持有可转债的中长期纯债基金中，共有9只基金上涨，有124只基金下跌，增长率中位数为-0.1627%。 图表5 一级债基和二级债基增长率分布（只） 资料来源：Wind，平安证券研究所 上周95只一级债基中，共有10只基金上涨，有79只基金下跌，增长率中位数为-0.1714%，高于同期中债综合指数跌幅；333只二级债基中，共有173只基金上涨，有139只基金下跌，增长率中位数为0.0182%。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 9 2.4上周新基金发行，风险偏好以较低风险为主 上周共有9家基金公司发行了11只产品。从发行市场风险偏好看，较低风险偏好的基金数量占比达64%，较上周大幅上升，公募基金行业发行风险从均衡状态转向以较低风险偏好为主。 图表6 上周新发行基金列表 基金代码 基金简称 募集起始日期 基金类型 基金管理人 托管机构 009768 创金合信汇悦一年定开A 2020/06/22 混合型 创金合信基金 兴业银行 009587 国寿安保瑞和66个月定开 2020/06/22 债券型 国寿安保基金 招商银行 004930 华润元大价值优选A 2020/06/22 混合型 华润元大基金 工商银行 009763 惠升和悦A 2020/06/22 债券型 惠升基金 上海银行 009246 摩根士丹利华鑫ESG量化先行 2020/06/22 混合型 摩根士丹利华鑫基金 建设银行 009742 鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数A 2020/06/22 债券型 鹏华基金 民生银行 009745 鹏华中债1-3隐含评级AAA指数A 2020/06/22 债券型 鹏华基金 招商银行 007691 永赢泽利一年定开 2020/06/22 债券型 永赢基金 徽商银行 511003 招商中债-0-3年长三角ETF 2020/06/22 债券型 招商基金 浙商银行 009242 中加核心智造A 2020/06/22 混合型 中加基金 渤海银行 009232 鹏华安惠A 2020/06/23 混合型 鹏华基金 工商银行 资料来源：Wind，平安证券研究所 上周基金发行市场在一级分类上以债券型基金为主，在发行风险偏好上以较低风险偏好为主。 图表7 上周新发行基金一级分类分布 图表8 上周新发行基金风险偏好分布 资料来源：WIND，平安证券研究所 资料来源：WIND，平安证券研究所 2.5上周新基金成立，投资者情绪回落 上周共有19家基金公司成立21只基金，新基金成立规模335.07亿，其中混合型基金成立规模183.46亿，较上周大幅下降。从风险偏好上，较低风险偏好的基金占比58%，公募基金投资者情绪有所回落，对较高风险产品的投资热情下降。 基金周报 请务必阅读正文后免责条款 6 / 9 图表9 上周新成立基金列表 基金代码 基金简称 募集规模（亿） 设立日期 基金类型 基金管理人 托管机构 008938 大成惠兴一年定开 10.00 2020/06/22 债券型 大成基金 兴业银行 009156 海富通富泽A 9.03 2020/06/22 混合型 海富通基金 浦东发展银行 009400 华安添瑞6个月A 22.69 2020/06/22 混合型 华安基金 中信银行 009511 信达澳银研究优选 19.78 2020/06/22 混合型 信达澳银基金 招商银行 009643 嘉实致信一年定开 2.10 2020/06/22 债券型 嘉实基金 中信银行 009683 汇添富创新增长一年定开A 21.42 2020/06/22 混合型 汇添富基金 工商银行 008826 天弘成享一年定开 3.00 2020/06/23 债券型 天弘基金 邮政储蓄银行 009184 东方红颐和积极养老目标五年 2.07 2020/06/23 混合型 东证资管 招商银行 009421 工银瑞信彭博巴克