医药生物行业跨市场周报：第三批带量采购渐行渐近，各地推进未过评药材集采

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年6月8日 医药生物 第三批带量采购渐行渐近，各地推进未过评药材集采 ——医药生物行业跨市场周报（20200607） 行业周报 ◆行情回顾：医药表现持续稳健 上周，医药生物指数上涨3.15%，跑输沪深300指数0.32pp，跑输创业板综指1.56pp，排名第12/28位，表现中等，持续稳健。港股恒生医疗健康指数上周收涨7.4%，跑赢恒生国企指数2.1pp，排名第6/11位。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，海正药业的HS236胶囊、天士力的JS1-1-01片、康缘药业的WXSH0493片临床申请新进承办。恒瑞医药的SHR2554片、中国生物制药的TQB3473片、贝达药业的BPI-27336片正在进行1期临床。 ◆本周观点：第三批带量采购渐行渐近，各地推进未过评药材集采 上周，国家卫健委、工信部、公安部、财政部、商务部、国税总局等九部委联合印发《关于印发2020年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》，除了严打医药贿赂外，文件明确推动各地开展非过评药品和高值耗材带量采购。第三批国家集采也有望于2020年7月启动。建议关注两类公司：1）规避集采，如创新药、医药消费、医疗服务，推荐康弘药业、长春高新、智飞生物、片仔癀、云南白药、欧普康视、爱尔眼科等；2）受益于集采，如纯增量品种和CXO，推荐康德莱、威高股份（H）、药明康德（A+H）、药石科技、维亚生物（H）等。 长期看，我们提出基于Tenbagger牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 ◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 600276.SH 恒瑞医药 82.30 1.00 1.58 2.04 82 52 40 增持 600436.SH 片仔癀 151.50 2.28 2.86 3.55 67 53 43 买入 000538.SZ 云南白药 86.49 3.28 3.57 4.09 26 24 21 买入 000661.SZ 长春高新 680.39 8.77 14.38 18.73 78 47 36 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 273.83 3.85 4.73 5.66 71 58 48 买入 600867.SH 通化东宝 15.80 0.40 0.49 0.63 40 32 25 增持 1177.hk 中国生物制药 7.02 0.73 0.26 0.29 10 27 24 买入 1093.hk 石药集团 11.08 0.50 0.62 0.76 22 18 15 买入 1066.hk 威高股份 6.22 0.33 0.40 0.47 19 16 13 买入 002727.SZ 一心堂 29.65 1.05 1.29 1.53 28 23 19 买入 603883.SH 老百姓 81.47 1.78 2.15 2.65 46 38 31 买入 603939.SH 益丰药房 78.27 1.44 1.93 2.46 54 41 32 买入 603658.SH 安图生物 153.00 1.80 2.21 3.10 85 69 49 买入 300601.SZ 康泰生物 139.60 0.85 1.40 2.22 163 100 63 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2020年6月7日（汇率1HKD=0.91RMB） 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 宋 硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 黄 卓 (执业证书编号：S0930520030002) 021-52523676 huangz@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -16%-6%3%13%22%04-1907-1910-1901-20医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 公共卫生防控救治补短板，P3实验室将成各省标配——医药生物行业跨市场周报（20200524） ····································· 2020-05-24 从4+7执行结果的三个特点看注射剂集采影响——医药生物行业跨市场周报（20200517） ····································· 2020-05-17 2020-06-08 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：医药表现持续稳健 ................................................................................................... 3 2、 本周观点：第三批带量采购渐行渐近，各地推进非过评药材集采 ............................................. 5 3、 行业政策与公司要闻 ............................................................................................................... 12 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 .............................................................................................................. 12 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................. 14 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 17 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 18 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 18 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 19 7.1、 2020M1-4基本医保收入降幅缩窄，支出增速放缓 ............................................................................... 19 7.2、 20M1-4工业端收入和利润降幅缩窄 ..................................................................................................... 21 7.3、 20M1-3疫情造成医疗机构诊疗人次大幅下降 ...................................................................................... 23 7.4、 4月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ................................................................................. 25 7.5、 6-APA价格继续上涨，维生素B1、K3、D3、E、泛酸钙价格回落 ..................................................... 25 7.6、 一致性评价挂网采购：本周无更新 ....................................................................................................... 27 7.7、 耗材带量采购：山西大同有更新 ........................................................................................................... 28 8、 医药公司融资进度更新 ........................................................................................................... 32 9、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 34 10、 风险提示 ............................................................................................................................... 34 11、 光大医药近期研究报告回顾 ................................................................................................... 35 mNpMsOqQpNtQsRsQuMrNwO8O9R6MsQqQsQqQkPnNqOkPrRyQbRqRoOxNqNuNNZtOmQ2020-06-08 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：医药表现持续稳健 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数上涨3.15%，跑输沪深300指数0.32pp