传媒一周观点：季报预告陆续出炉，关注高增长及持续性

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2020年04月12日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:一周观点：期待更多边际利好，当前坚守业绩确定增长主线》 2020-04-06 2 《传媒-行业研究周报:4月策略：财报季重视业绩，根据疫情关注边际改善》 2020-03-29 3 《传媒-行业研究周报:一周观点： 板块显著强于大势，提示关注淘宝直播购物节及云游戏布局加速》 2020-03-22 行业走势图 一周观点：季报预告陆续出炉，关注高增长及持续性 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨2.02%，上证综指上涨1.18%，深证成指上涨1.86%，创业板指上涨2.27%。板块涨幅前三：省广集团（+37.23%）、壹网壹创（+24.79%）、华谊嘉信（+22.08%）；板块跌幅前三：吉比特（-7.15%）、万达电影（-6.49%）、立昂技术（-6.13%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨4.08%。美国中概股最近一周涨幅前三：趣头条（+16.67%）、宝尊电商（+15.05%）、微博（+11.31%）；跌幅前三：宜人金科（-5.79%）、有道（-4.30%）、云集（-4.08%）。上周恒生中国企业指数上涨3.37%。最近一周涨幅前三：玩友时代FRIENDTIMES（+20.00%）、猫眼娱乐（+8.36%）、中国民航信息网络（+8.11%）；跌幅前三：汇付天下（-5.15%）、创梦天地（-4.79%）、中国有赞（-4.35%）。 一周观点：受益于三大运营商合推5G消息，上周RCS获得市场较高关注度，相关【蓝色光标、掌阅科技（+9.3%）、世纪华通等】涨幅靠前。【省广集团（+37.2%）】获TikTok Ads出海核心代理权、Q1业绩预增【壹网壹创（+24.8%）】亦有不错表现。海外疫情及国内政策是当下决定大盘核心因素，传媒角度延续在线消费&5G相关主线不变。4月9日北京市发布全国文化中心建设规划，未来将建网络游戏之都；此外，一季报预告接近尾声，关注Q1预告高增长个股，包括东财（4月金股）、姚记、游族、三七、新媒、华策等，一并结合19Q4、20Q2整体判断。 1）在线游戏板块受益，5G云游戏、VR持续催化，Valve出品《半条命：爱莉克斯》打开VR游戏想象空间（V社多年合作&运营Steam China完美）；海外疫情持续发酵游戏出海受益；长期逻辑5G受益不变，持续关注【世纪华通（盛趣游戏陆续与中移动、腾讯战略合作、出资设立合伙企业加码云计算）、完美（VR云游戏加速布局、《新神魔大陆》手游获得版号）、三七（20Q1预增+54%~65%，拟非公开发行募资45亿元）、掌趣、游族（Q1预增+80%~100%）、吉比特、宝通、昆仑、姚记（Q1预增+150%~230%）】及【港股心动、中手游、凯撒、巨人、顺网】等。 2）在线理财活跃弹性较大，2月初开始重点提示，4月7日金融委提出提升市场活跃度，在线券商弹性更大，平台效应及业绩空间显著，重点推荐业绩兑现4月金股【东财（19年净利润+91%，Q1预增+113%-138%）】，一并关注【同花顺】。 3）大营销：疫情推动网上零售加速渗透，MCN有望享受增长红利，以及C2M电商行业趋势，3月初菜鸟和通达系快递全国网点全面复工，关注【立昂（MCN业务高增长，通信业务有所拖累）、值得买、壹网壹创（Q1预增42%~48%）、中广天择、星期六等】，中概关注【阿里、京东、唯品会、拼多多（3月15日起日均在途包裹量稳定在5000万以上，腾讯近期增持5000万美元）】；关注数字营销龙头【蓝标】、以及【利欧、华扬、每日互动等】；【分众】关注疫情以及报表质量。 4）长视频&大屏视听&在线教育，互联网及家庭广电均受益，平台【芒果（Q1净利润同比增长2.9%-17.2%）、B站、爱奇艺、新媒（Q1净利润+70%~100%）】；短期观看需求大幅增长，有存货储备公司受益消化加速，中长期受益集中度提升，推荐低估值电视剧龙头【华策（Q1预增+177%~205%）】，低估值【欢瑞、慈文】及【完美】。 5）5G大背景下，广电“全国一网”整合已纳入深改委重点工作, 2020年为整合收官之年，整合后广电将成为继移动、电信、联通后的“第四运营商”，板块有望迎来价值重估。推荐央视旗下融媒体稀缺平台【中视传媒】，地方广电关注【广电网络、贵广、华数、湖北广电、歌华、东方明珠】等，设备供应商关注【路视通信、当虹、平治（Q1同比5.1%-34.9%。）】等。 6）底部【视觉】与人民网合作业务已正式上线，坚定看好中期价值修复；关注在线阅读【掌阅】，携手百度拓展数字阅读业务布局、联合运营华为阅读；中长期关注底部区域的布局价值，院线【横店、万达、中影、上影】，电影制作及发行跟随修复【光线、猫眼、北文、华谊】。 7）VR/AR关注【恒信东方、岭南股份、宝通（与哈视奇合作）、易尚、佳创视讯】等；欧洲杯确定延期，2021年欧洲杯叠加亚足联赛事；其他领域独角兽关注【三六零、拉卡拉】。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险 -25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%2019-042019-082019-12传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 ......................................................................................................................................... 4 1.1. A股一周概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股一周概况 ................................................................................................................................... 6 1.3. 港股一周概况 ................................................................................................................................... 7 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 8 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 14 3.1. 科技、互联网 ................................................................................................................................. 14 3.2. 视频、直播 ...................................................................................................................................... 14 3.3. 游戏 .................................................................................................................................................... 15 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 15 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 16 5.1. 电视剧&网剧 .................................................................................................................................. 16 5.1.1. 【电视剧热度】 ................................................................................................................. 16 5.1.2. 【网剧热度】 ..................................................................................................................... 16 5.1.3. 【卫视收视率】 ................................................................................................................. 17 5.2. 栏目制作 .......................................................................................................................................... 18 5.2.1. 【网络热度】 ..................................................................................................................... 18 5.2.2. 【卫视收视率】 ................................................................................................................. 19 5.3. 游戏 .......